分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任一条件的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)，监(jiān)管要求(qiú)更加严(yán)格，基金(jīn)管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明(míng)确风险防控与处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透(tòu)明度(dù)和(hé)稳(wěn)定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全(quán)产品收益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对(duì)等(děng)方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的高级(jí)管理人(rén)员、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的(de)证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受限资产的(de)规(guī)模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额(é)申购申(shēn)请，避(bì)免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)中计(jì)提的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的(de)流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和(hé)监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现(xi日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国àn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合(hé)理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关(guān)部门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市(shì)场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如(rú)可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可(kě)能是投资者选择考量的(de)潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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