金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民(mín)银行要求的(de)境(jìng)外投资者(zhě)包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市(shì)场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境(jìng)外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可(kě)以签(qiān)署的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人民(mín)银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议(yì)阿富汗是不是亡国了（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可(kě)供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开展符合(hé)集中清(qīng)算要求(qiú)的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市(shì)场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的(de)主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算公司清算会员资格或作(zuò)为清(qīng)算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的(de)交易(yì)及时纳(nà)入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交易充当买(mǎi)方的(de)卖方(fāng)和卖(mài)方的(de)买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安(ān)排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于(yú)当日(rì)将交易(yì)进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为(wèi)境外参(cān)与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)的跨境(jìng)资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境内银(yín)行(xíng)开立(lì)人民(mín)币基本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符合中国人民银行规定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案的(de)一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针(zhēn)对(duì)双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品(pǐn)，该资(zī)源(yuán)池(chí)独(dú)立(lì)于每一中央(yāng)对(duì)手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应当及时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人(rén)民币(bì)收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实(shí)行额度管(guǎn)理阿富汗是不是亡国了(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当(dāng)遵守的(de)人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币(bì)购售业(yè)务(wù)的相关文(wén)件(jiàn)主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币(bì)业(yè)务相(xiāng)关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境(jìng)外金融(róng)机构进入银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资(zī)内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到(dào)境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可(kě)选择(zé)一家香港结算行办理业务(wù)。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的(de)资金(jīn)用于“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得(dé)的(de)人民币资(zī)金(jīn)，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易报(bào)告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融(róng)市场基(jī)础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据(jù)的交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关监(jiān)管(guǎn)部门可(kě)以根据需要(yào)向基础设施调取与境外(wài)投(tóu)资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì阿富汗是不是亡国了)发布相关配(pèi)套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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