券(quàn)商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低(dī)的(de)基数，行业(yè)业绩全(quán)面爆发。券商板块也(yě)在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上(shàng)市主(zhǔ)体披露(lù)一季报，至(zhì)此(cǐ)51家上市券商(shāng)或上市主体(tǐ)一季报悉数披露，券商(shāng)整体(tǐ)一季度表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)，增速中(zhōng)位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增速较(jiào)为显著的有20家，净(jìng)利增1倍乃至(zhì)数倍之(zhī)多，分别(bié)是(shì)长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一(yī)季度(dù)归母净利排名，新(xīn)的十大分别是中信证券(quàn)（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安(ān)（30.41亿(yì)元(yuán)）、海通(tōng)证券(quàn)（24.34亿元）、中信(xìn)建投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公(gōng)司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿(yì)元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信证券一季度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券商一季报的优秀表现给予了正(zhèng)面回(huí)应，4月28日，证(zhèng)券板块(kuài)指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨(zhǎng)幅超(chāo)2%；华西证券、中国银河盘一度涨(zhǎng)停，二者收(shōu)盘分别(bié)上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券(quàn)板块连续(xù)3个(gè)交易日(rì)收阳线，累(lèi)计涨幅(fú)达(dá)3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍

　　52家上市券商或上市(shì)主体中，50家(jiā)归母净利同比增速为正，其中20家增速(sù)达1倍至数(shù)倍。

　　一季(jì)度归(guī)母净(jìng)利增速超过10倍的有2家券(quàn)商(shāng)及(jí)1家(jiā)上(shàng)市(shì)主体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安(ān)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)母公司国投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有2家，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍(bèi)的有(yǒu)2家，分别是国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速(sù)超(chāo)过4倍的有3家，分(fēn)别是(shì)兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有(yǒu)3家，分别是(shì)华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的有4家(jiā)，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有3家(jiā)，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母(mǔ)净利扭亏为盈的券商多达9家，分别是天风证券、华西证(zhèng)券、东北(běi)证券、西(xī)部证券、西(xī)南证(zhèng)券(quàn)、红塔证券、江(jiāng)海证券、湘财股(gǔ)份、国盛(shèng)金(jīn)控。

　　此(cǐ)外(wài)，仅2家券商股净(jìng)利润同比(bǐ)增速为负值，分别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净(jìng)利与(yǔ)营(yíng)收均(jūn)出(chū)现下滑，公司一季报显示，报告期内公司实现营业总(zǒng)收入为2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券(quàn)商的(de)增速不(bù)如(rú)中小券商“夸张(zhāng)”，但头(tóu)部券(quàn)商的业绩表现(xiàn)同样(yàng)具有可圈可点之处。

　　同比增1ma等于多少a，1ua等于多少a速超过五成(chéng)的(de)头部券商包括(kuò)海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几(jǐ)家头部券(quàn)商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中(zhōng)金(jīn)公司（35.95%）、中国(guó)银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿(yì)的绝(jué)对优势(shì)，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上(shàng)市公(gōng)司(sī)指南(nán)针在一季(jì)报中透(tòu)露，2023年一季度麦高(gāo)证(zhèng)券经纪业(yè)务开展取得一定成绩，但营业利(lì)润仍未实现(xiàn)盈利(lì)，一(yī)定程度上拖累了公(gōng)司整体。

　　十余家券商(shāng)营收增一(yī)倍以上

　　一季度营收规(guī)模增速(sù)方面，51家券商中44家同比增速(sù)为正、7家增速为负，同比(bǐ)增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度(dù)同比增(zēng)速为1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不足(zú)亿元的低基数有关，其(qí)今(jīn)年(nián)一季度营收规模为7.38亿(yì)元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一(yī)季度营收增速(sù)超过2倍(bèi)的(de)有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券(quàn)（147.02%）、山(shān)西证(zhèng)券(quàn)（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收增幅接近(jìn)1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商(shāng)一季(jì)度营收同比下(xià)滑幅度较大(dà)，分别(bié)是(shì)国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收(shōu)下滑(huá)的券商或上市主体分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十(shí)券商分(fēn)别是(shì)中信证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华(huá)泰证(zhèng)券（89.93亿(yì)元）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金(jīn)公(gōng)司(sī)（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙(zhè)商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收排名前十，其一(yī)季度营(yíng)收同比增57.37%，招商(shāng)证券反而被挤出前十，招(zhāo)商证(zhèng)券一(yī)季(jì)度(dù)营收增速(sù)为(wèi)28.74%；中信证(zhèng)券(quàn)与中(zhōng)信建投营收增幅(fú)显著(zhù)较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一(yī)季(jì)报(bào)高(gāo)增

　　自营业务驱动行业(yè)业绩高增(zēng)，这一(yī)观点被卖(mài)方研(yán)究普遍认可。

　　开源证券在(zài)解读(dú)东方证券一季报时称，东方证券(quàn)自营投(tóu)资收益(yì)11.5亿元，去年同期亏(kuī)损6.4亿元(yuán)，改善明显(xiǎn)，期(qī)末(mò)金融资产规模为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自营驱动(dòng)一季(jì)报高增，全年(nián)盈(yíng)利增速有望(wàng)领跑(pǎo)。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券(quàn)加大杠杆经营(yíng)投(tóu)资致使利(lì)息(xī)支出有(yǒu)所增(zēng)长，市场回(huí)暖下投资业务(wù)表现亮眼，收(shōu)入同比增(zēng)长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力，看好公司在政策(cè)放(fàng)松预(yù)期(qī)下实现估值提升。

　　西部证券在关(guān)于国金证券的研报中(zhōng)称，自营投资(zī)成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)国(guó)金证券业绩核(hé)心(xīn)因素，一季(jì)度自营业务收入提升至(zhì)7.16亿元，自公司完成(chéng)再(zài)融资后，公司(sī)金融投(tóu)资规模稳步提(tí)升420亿元较(jiào)去年底增加11%。

　　西(xī)部证券认为，自营投(tóu)资(zī)成为影(yǐng)响(xiǎng)券商业绩的(de)核(hé)心(xīn)，预期将在一季(jì)度迎来反转。投资(zī)业务方面(miàn)，下半年(nián)重点关(guān)注(zhù)差异化监(jiān)管的措施落地，或(huò)将打开(kāi)头部券商的ROE上限。

　　西(xī)部证券(quàn)表示，2023年预期(qī)将是券商业绩大幅修复的一(yī)年，尤其是受到自营业务冲击大的公司预(yù)期将在年内实现较大幅度的改善。

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