投资(zī)者除了关注AI产业(yè)景(jǐng)气、资金情(qíng)绪、政策(cè)等因素外，还需(xū)要(yào)关注(zhù)业绩验证以及(jí)估值等因素(sù)。

　　近期(qī)，受(shòu)益于人(rén)工智能主题的热炒(chǎo)，全(quán)球AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续(xù)上涨，截至6月1日收盘，最新股价达(dá)397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英(yīng)伟达今(jīn)年股价的强劲表现(xiàn)，带动了国内AI投(tóu)资热。Choice数据显示，多只(zhǐ)云计算、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多(duō)久(jiǔ)？

　　公募基(jī)金提前布局

　　凭借着AI芯(xīn)片和算力的(de)先进技术，英伟达(dá)公(gōng)司的股价(jià)在近期(qī)大涨。5月30日盘中，该(gāi)公(gōng)司(sī)股价(jià)最高达到(dào)419.38美元，公(gōng)司市值一度突破万亿美元。截至(zhì)6月1日收(shōu)盘，其股价回落至397.7美元(yuán)，但依旧有(yǒu)望再次突破万亿美元的(de)市(shì)值(zhí)。

　　英(yīng)伟(wěi)达公司(sī)在中国官(guān)网宣称：“我(wǒ)们(men)在AI和元宇宙方(fāng)面的工作(zuò)正在改变全球大型(xíng)行(xíng)业，并将为(wèi)社会带来(lái)深远的(de)影响。”除了英伟达公(gōng)司(sī)，微软、ADM等科技公司也(yě)加(jiā)大了AI方面的投(tóu)资。

　　国内市场对于(yú)AI行(xíng)情的(de)关(guān)注(zhù)热情(qíng)也是持续高涨(zhǎng)。Choice数(shù)据(jù)显示，截至6月2日，今年以来涨幅最高的股票(piào)型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅(fú)超过90％，这类主题(tí)ETF的大涨(zhǎng)也(yě)与AIGC（人工(gōng)智能(néng)自(zì)动内(nèi)容(róng)生成(chéng)）概念(niàn)的热炒有关。涨幅(fú)紧随其后的便是传媒、云计算、大(dà)数据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数据(jù)、人工智能主题(tí)ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募(mù)基金也早已布(bù)局英伟(wěi)达(dá)或相关概(gài)念股(gǔ)。交易软(ruǎn)件通达(dá)信推出(chū)了英伟达概念股，该软件信息显示，相(xiāng)关概(gài)念股一共包含32家A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司，这些公司与(yǔ)英伟达在(zài)某些(xiē)方面有业务(wù)上的合作(zuò)。从(cóng)公募基(jī)金(jīn)一季度末(mò)的(de)数据(jù)来看(kàn)，部(bù)分被纳入重仓股名单。

　　直接或间接(jiē)持有英(yīng)伟达公(gōng)司股票的公(gōng)募(mù)基金主要集(jí)中(zhōng)在能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统计(jì)，持有英(yīng)伟达且(qiě)基金规模最(zuì)高的是广发纳斯达克100ETF，该只基金(jīn)今年一季度(dù)末规模为147.59亿(yì)元，跟踪指数为(wèi)纳斯达克100指(zhǐ)数，前十大重仓股(gǔ)中包(bāo)括(kuò)苹果、微软、英伟达和谷歌等(děng)多家全球科技公司。

　　主(zhǔ)动管理型基金中(zhōng)，持有英伟达且规模最高的是(shì)广发全球(qiú)精选，该(gāi)只基(jī)金今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股，持有12.6万股，持仓市值占净值比例(lì)为9.39％。除了英伟达，该基金(jīn)还持(chí)有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等(děng)多只(zhǐ)科技股。

　　挖财(cái)基金(jīn)投研人员郑昕昊(hào)告诉《国际金融报(bào)》记者，国(guó)内AI投资的热潮(cháo)与微(wēi)软、英伟(wěi)达等美股(gǔ)科技股(gǔ)年初至今的大涨有关(guān)。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初以(yǐ)来(lái)，微软就在AI领(lǐng)域加大(dà)了投资，先是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜(sōu)索(suǒ)引擎Bing，然后又将其整(zhěng)合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资(zī)数十亿美元，这是AI领(lǐng)域史(shǐ)上规模最大的一笔投(tóu)资。作为一站式乔丹有多高(shì)解决(jué)方(fāng)案(àn)的提(tí)供商(shāng)，英伟达公司是今年AI概念热(rè)潮中的另一大赢家，该公司今年一季度的业绩(jì)远(yuǎn)超预(yù)期，AI芯(xīn)片所在数据中心业务的营收(shōu)创历史新高，远好于(yú)市场(chǎng)预期。

　　如何把握投资(zī)机会(huì)

　　对于寻求(qiú)AI主题投资(zī)机会的投资者(zhě)而言，英伟达和微(wēi)软在内的众多美股科技(jì)股公(gōng)司是其关注的焦点。

　　“从目前的产业发展(zhǎn)趋势(shì)来看，AI应用已是科技革(gé)命最新的突破口。能够率先建立起良(liáng)好商业(yè)模式的公(gōng)司与掌握AI应用核心竞争力(lì)的公(gōng)司(sī)将会成为未来最有潜力的(de)大(dà)赢家。显然，微软(ruǎn)、英伟(wěi)达已具备这些特质，他们的(de)中长期基本(běn)面有(yǒu)所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产(chǎn)业未(wèi)来的(de)故事看起(qǐ)来很美好，但实际投资中还受诸多因(yīn)素(sù)影响。

　　郑昕昊认为(wèi)，半导(dǎo)体作为AI受益板(bǎn)块，受到(dào)资金关注，行业成交热度上升，从3月中(zhōng)旬(xún)一直涨至4月上旬，涨幅(fú)接近30％。但其上涨并未得到业绩(jì)的验证，半导(dǎo)体行业一(yī)季度整体营收同(tóng)比下降2.9％，净利润同比大(dà)幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪(zōng)，目前(qián)全球半导体产业整体仍处于主动去(qù)库存阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏(fá)基本面支撑的情况下，4月(yuè)中(zhōng)旬以来半(bàn)导体重回弱势(shì)。最近两周，半导(dǎo)体板块虽然有(yǒu)所企(qǐ)稳，但也很难说行业已经(jīng)迎来拐点。”郑昕昊(hào)表示。

　　金百临咨询首席分(fēn)析师秦洪告诉记者：“半导体(tǐ)板块回暖的(de)驱动力主要来源于AI产(chǎn)业(yè)的大(dà)发展，带动GPU（图形处(chù)理(lǐ)器）为代表的算力芯片业务快速增长，美股英伟达的股价(jià)表现以及背后的(de)产能扩张信息就是最好的例证。而从未(wèi)来的一(yī)段时间(jiān)来(lái)看，AI产(chǎn)业(yè)发(fā)展仍然是强劲有力，且空(kōng)间(jiān)不可(kě)小视(s乔丹有多高hì)。”

　　郑昕昊也(yě)表示，尽管目前半导(dǎo)体产业周期尚未(wèi)反转，但(dàn)在资金情绪、政(zhèng)策扶持和半导体设备业绩(jì)高增长(zhǎng)等利好因素支(zhī)撑(chēng)下，当前位置也不悲观。

　　站(zhàn)在投资的角(jiǎo)度考虑(lǜ)，秦(qín)洪认为(wèi)，虽(suī)然AI产业的发展趋(qū)势值得期待，但投资需要仔细(xì)观察，“就A股的过去(qù)经(jīng)验来(lái)看，大热必死、均值回(huí)归(guī)的规律永不(bù)变色，所以投资(zī)与产业发展之间存在着较大差异。在(zài)操(cāo)作中，不宜(yí)在(zài)股(gǔ)价高涨、人气(qì)亢奋时买入，而是(shì)需要在相对低位或调整一定程度后(hòu)再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投资者除(chú)了(le)关注(zhù)AI产业(yè)景气、资金情绪(xù)、政策(cè)等因(yīn)素外(wài)，还需要关注业绩验证以及估值等因(yīn)素。在具体投资的时候(hòu)要选择掌握核心技术、真正(zhèng)具有核心竞(jìng)争(zhēng)力的投资标的，确保产业景气能够(gòu)反(fǎn)映在未来的(de)业绩上，要避免没有业绩支(zhī)持(chí)的(de)跟风(fēng)炒作。另外，好(hǎo)的(de)投资标的也要以合适的价格买入(rù)，否(fǒu)则(zé)很可能会(huì)赚了景气(qì)亏(kuī)了(le)钱。最后(hòu)，投资者要做好分散配置，不(bù)要将(jiāng)资金全押(yā)一个赛道。

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