北京时间周五晚(wǎn)间，备受关注的4月美国非农数据(jù)出炉，其中新增就(jiù)业(yè)25.3万人，高于预期的18万人，打断了此前两个月连续环比下降的节奏；失业率(lǜ)继(jì)续下(xià)降至3.4％；更受关注的平(píng)均小时工资环(huán)比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可(kě)以被视作利好的(de)是(shì)，美(měi)国(guó)劳工部将今年2月和3月非(fēi)农数据均大幅下修超7万人(rén)，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周持续承压的美国地区银行(xíng)股也获得喘息的机(jī)会。截至发(fā)稿(gǎo)，周五盘前西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一(yī)地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后(hòu)，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美元指数短线拉升35点；美国10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘(pán)，COMEX黄(huáng)金期货6月合(hé)约收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师周之云告诉期货日报(bào)记者，周五晚间公布的非农数(shù)据远高于前值(zhí)且(qiě)显著偏离(lí)投(tóu)行们预(yù)测的中(zhōng)值(zhí)。此前公(gōng)布的ADP数据在3月份增(zēng)加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达(dá)到9个月以(yǐ)来的最(zuì)高水平。

　　记者注意彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方到(dào)，美(měi)国(guó)4月非农数据公布后，美(měi)股期(qī)货短线走低(dī)，美元(yuán)指数短线拉升，贵金属下(xià)跌。尽管(guǎn)科技和金融行业(yè)持续裁(cái)员，但(dàn)不断下降却仍(réng)然(rán)高(gāo)企(qǐ)的(de)劳(láo)动(dòng)力需远远抵消了(le)裁(cái)员(yuán)的影响(xiǎng)，也超过了(le)信(xìn)贷紧缩带来(lái)的(de)大(dà)约2.5万招聘减少(shǎo)。4月非农就业的季(jì)节(jié)性因素相(xiāng)对于新(xīn)冠大流(liú)行前也有了有(yǒu)利的发展，为就业人(rén)数的增长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们(men)还是应该对就业(yè)数据保持一定的谨(jǐn)慎(shèn)，因为本周早些时候(hòu)，美国3月份的(de)就业机会和(hé)劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺(quē)继续下降，为连续第三个月(yuè)下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确(què)实指向了与其他劳动(dòng)力市场数据相同的方(fāng)向：劳动力市(shì)场正在(zài)降(jiàng)温。包括最近几周的首(shǒu)次申请失业金人(rén)数也呈(chéng)现(xiàn)上升趋(qū)势。”周之云(yún)说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导致消费者信贷和企业融资成本(běn)上(shàng)升，进而迫使雇主削减支出(chū)包括裁员等，从而减缓经(jīng)济增(zēng)长。短期强(qiáng)劲的非(fēi)农(nóng)就业数据会让市场对于下半年货币(bì)政(zhèng)策放松进程有(yǒu)所改变，进而对商(shāng)品(pǐn)的流动性(xìng)溢价部(bù)分有所减少，但(dàn)从中长期(qī)来看，美(měi)国(guó)会继续朝着(zhe)衰退的方向前进，后市继续看好贵金属(shǔ)的表(biǎo)现。

　　非(fēi)农(nóng)数据(jù)公布后，贵金属进入调(diào)整期？

　　“4月非(fēi)农就业(yè)新增(zēng)人(rén)数超预期将引(yǐn)导贵金(jīn)属步入调整。对于(yú)贵(guì)金属而言，3—4月的大幅冲高主要受益(yì)于其金融属性，尤其是市场预计5月是美联储(chǔ)最后一次加息，且预计(jì)9月之(zhī)后可能降息，这(zhè)导(dǎo)致美元名义利(lì)率回落，在通胀温和回落的情况下(xià)，美元实(shí)际(jì)利率有了(le)明(míng)显的下行(xíng)。”广州金控期货研究所副总经理(lǐ)程小(xiǎo)勇(yǒng)说。

　　记者注意到，5月(yuè)3日(rì)，美联储议息会议如期加(jiā)息25个基点，将政策利率(lǜ)联邦基金利(lì)率的目标区(qū)间(jiān)从(cóng)4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威(wēi)尔在记者(zhě)发布会(huì)上的讲话暗示加(jiā)息临(lín)近尾声(shēng)，因此美元指数和(hé)美债收益率大幅回落。

　　然而，美(měi)联储会后声明表示(shì)，委员会(huì)将密切(qiè)关注未(wèi)来发布的信(xìn)息，并(bìng)评(píng)估其(qí)对货币政(zhèng)策的影响，且鲍威尔在新(xīn)闻(wén)发布会上表示，美联储焦点仍在双重使命上(shàng)。这意味(wèi)着美联储是(shì)否结(jié)束加(jiā)息(xī)需(xū)要看到(dào)通胀明(míng)显(xiǎn)回落。至于是否要(yào)开始(shǐ)降(jiàng)息，需要看(kàn)到就业市场出现明(míng)显(xiǎn)恶化(huà)。从历史经验来看，美联(lián)储加息看(kàn)通胀，降息看就业。

　　徽商(shāng)期货贵(guì)金属分析师从姗姗告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业(yè)风波持(chí)续(xù)发(fā)酵、经济走(zǒu)弱预(yù)期升温叠加市场(chǎng)预期美联储年内或(huò)将(jiāng)降息，贵金属振荡偏强运(yùn)行。美(měi)国就(jiù)业数据超预期，美债收益率、美(měi)元指数(shù)走高，贵金属短线(xiàn)大幅下挫。这份超预期的非(fēi)农(nóng)报告，这让美联储(chǔ)陷(xiàn)入(rù)困境(jìng)，美(měi)联(lián)储(chǔ)希望暂停(tíng)加息(xī)，甚至可能很彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方快就需要降息，但就业市场并不配合，美国就业市场依然(rán)强劲(jìn)，美联(lián)储可能在长时间内维持(chí)高(gāo)利(lì)率。

　　光大期(qī)货贵金属分(fēn)析师展大(dà)鹏告诉记者，4月美国非(fēi)农(nóng)就业(yè)数据和时薪(xīn)增速(sù)全面超预期，表(biǎo)明美国当(dāng)前劳(láo)动力市场仍(réng)十分强劲(jìn)，美联储控(kòng)通胀压力加大，这也就意味着美(měi)联储可(kě)能会(huì)在较长时间内维(wéi)持(chí)高利率环境，且6月再次加(jiā)息的(de)预期开(kāi)始回升。

　　“美国非(fēi)农(nóng)数据强于预期或在短期(qī)提(tí)振美(měi)元指数和美(měi)债收(shōu)益率，从(cóng)而打压贵金属的涨势，但中期(qī)看，美(měi)联储5月会议加息25BP后暗(àn)示停止加息，货币政策进入新(xīn)阶段(duàn)，市场将(jiāng)加大对下半年降息的(de)博弈，贵金属将(jiāng)获得提振而走强(qiáng)，使(shǐ)均值(zhí)平台不断上移(yí)。”广发期货贵金(jīn)属研究员叶(yè)倩宁表示。

　　记者发现，从2006年(nián)和2018年两轮美联储停止降(jiàng)息后(hòu)的表现来(lái)看(kàn)，尽(jǐn)管此后美国经济(jì)仍市场偏(piān)强运行一段时间，失业率继续走低(dī)，但美(měi)联(lián)储并未再次加息(xī)，而(ér)贵金属则在美(měi)债收益(yì)率持(chí)续下行(xíng)的情况下，呈现振荡走强的趋势。但(dàn)当前情况(kuàng)不同的是，通胀率相对更高，而黄金(jīn)价格对降息并(bìng)未提前预期更多。

　　虽然目前(qián)距(jù)离降(jiàng)息仍有时间(jiān)，美联储表示美国(guó)银行(xíng)系统(tǒng)仍健康并有弹性，但高利率环境下美国银行(xíng)系统风险并未解除(chú)，在第一共(gòng)和银行宣布被接管(guǎn)收购后，因(yīn)银行业(yè)长期(qī)存在的(de)弱(ruò)点，又有(yǒu)多家区(qū)域性银(yín)行(xíng)出现股价(jià)暴跌。存款仍在持(chí)续(xù)流出使银(yín)行融资成本(běn)正在攀升(shēng)，信贷(dài)收紧将(jiāng)不断向实体经济蔓(màn)延，美国2023年一(yī)季(jì)度实际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不(bù)仅比去(qù)年(nián)四季(jì)度2.6％的增速大幅放(fàng)缓(huǎn)，而且远不及预期(qī)的1.9％，具体看企业投(tóu)资(zī)和库存对GDP拉(lā)动转(zhuǎn)负(fù)，但消(xiāo)费(fèi)的拉(lā)动上升反映出一定(dìng)的韧性(xìng)。未来随着经济下行压力(lì)不断上升(shēng)，市场预期下半年美(měi)国GDP将出现负增长。“总体上在风险和衰退的共同(tóng)影响下，美债收益率和美元指数(shù)将持续(xù)承压，避险需(xū)求提振下(xià)，贵金属价格有望再创历史新高，长线可维持逢低(dī)买(mǎi)入配置思路，短线则可买入黄金和白银虚值(zhí)看涨(zhǎng)期权把握突破行(xíng)情(qíng)。”叶倩宁(níng)说。

　　程小(xiǎo)勇(yǒng)介绍说，从黄金的(de)供需数(shù)据(jù)来看(kàn)，黄金的需求(qiú)实(shí)际(jì)上是明(míng)显下降(jiàng)的(de)。世界黄(huáng)金协会公布的(de)数据(jù)显示，今年第一季度剔除场(chǎng)外交易的全球黄金需(xū)求(qiú)下(xià)降13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行和中国消费(fèi)者需求较高(gāo)，但其余投资者(zhě)购买量的减(jiǎn)少抵消了这一增长。其(qí)中对黄金价格(gé)其关键作用的黄金投资需(xū)在(zài)一季度同比下降(jiàng)50％左右(yòu)，较去(qù)年四季度(dù)有(yǒu)所增长，大约(yuē)为(wèi)273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条(tiáo)和硬(yìng)币方(fāng)面的黄金需求为302.41吨(dūn)，高于去年同(tóng)期的287.74吨，但低于去年四季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品(pǐn)需(xū)求下(xià)降28.67吨，去(qù)年(nián)同期高达(dá)270.67吨。白银方面，由于(yú)美国经济指标(biāo)耐用品订(dìng)单等(děng)指标走弱，商品属性(xìng)更强的白银因需求受经济下行拖(tuō)累而(ér)涨幅受限。因此，金银比(bǐ)价大概率继(jì)续攀升。世界白银协(xié)会预计(jì)2023年白银实物消费较2022年下(xià)降(jiàng)16％。

　　之前美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个基点在议(yì)息前已经被(bèi)充(chōng)分计(jì)提，议息前(qián)的谨慎转变(biàn)为议息后的乐观，因此黄金市场(chǎng)一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至(zhì)创出(chū)了历史新高。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴(xuē)子落地，且银行业风险仍(réng)在(zài)蔓(màn)延，避险情绪提振贵(guì)金(jīn)属价格。此外，随着经济走(zǒu)弱预期(qī)升温，预(yù)计美联(lián)储下半年大概(gài)率(lǜ)暂停加息并将进入(rù)降息周期(qī)，实际利(lì)率或将继(jì)续下行(xíng)，贵金属中长期仍具(jù)有较高配置价值(zhí)。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金(jīn)而言，市场寄希望于美联储最后一次加息(xī)落地(dì)然后(hòu)转降息(xī)预期，从而刺激价格继续高走，从这个(gè)角度(dù)考(kǎo)虑黄金确实存(cún)在恢复上行趋势的可能性。但当前美(měi)通胀仍在高位，美联储货币紧缩动作并(bìng)没有结束，官(guān)员们的讲话(huà)仍偏鹰派，5％的利率可能会维系(xì)较长(zhǎng)一段(duàn)时(shí)间，且高利率环境到(dào)底会对经济和金融(róng)市场产生怎样的影响也未可知，因(yīn)此在当前看多观点出奇(qí)一致，且(qiě)海外看多头寸比较拥挤的情(qíng)况下，对待金价节节攀(pān)高的观点谨(jǐn)慎为上。

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