个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开始进(jìn)入为(wèi)期一年的试点，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个(gè)试点城市和地区(qū)进行推进。据人力资源(yuán)和社(shè)会保障(zhàng)部数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金开户(hù)数(shù)量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业(yè)务的代(dài)销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和(hé)与投资者的深度了解(jiě)，在养老(lǎo)基金(jīn)销售方(fāng)面已(yǐ)有(yǒu)多方实践。时(shí)值个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之(zhī)际(jì)，中国基金报记者深(shēn)入多家券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕个人(rén)养老金市(shì)场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来(lái)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)正(zhèng)在获得更多证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的(de)重视。

　　早在去年(nián)11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商获(huò)得代销(xiāo)资(zī)格(gé)。截至今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养老金基金数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主要(yào)的(de)代(dài)销方之一，证券公司在个人养老金业务试(shì)点的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金(jīn)投(tóu)顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资(zī)的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录(lù)显示，当(dāng)前上线个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基(jī)金类产品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销(xiāo)个人养老金产品资(zī)格受到明(míng)显限制，仅部(bù)分(fēn)具备(bèi)保险兼(jiān)业(yè)代理牌(pái)照的证券公司可销售养(yǎng)老保险，大(dà)多数试(shì)点(diǎn)券(quàn)商将视线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金(jīn)基金销售资格(gé)，完成(chéng)全部40家(jiā)基金(jīn)管理公司共计126只个人养老金基金产(chǎn)品(pǐn)的上(shàng)线，基本(běn)实现个人(rén)养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金业务负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不(bù)断完善产品池(chí)。东(dōng)方(fāng)证券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出，从(cóng)客户(hù)服(fú)务办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架(jià)丰富(fù)的机构办理(lǐ)个人养老(lǎo)金业务。因(yīn)此在服(fú)务体系的基础架(jià)构上，风格多(duō)样、风(fēng)险收益多元的产品货架能够带给客户更好的服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部(bù)分客户(hù)对于金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的特征和策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户(hù)筛选“合适的(de)产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞(jìng)争力”。在全面引入(rù)个人养老金可(kě)投资的产品(pǐn)类型的基(jī)础上(shàng)，各家(jiā)机构需(xū)要深入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合存量客户的(de)个性化画(huà)像(xiàng)和(hé)客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品(pǐn)评(píng)估体系(xì)和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当(dāng)前阶段认可并开通个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户的理由(yóu)，一(yī)是来自开户渠道的多重福(fú)利动(dòng)员，二(èr)是个人养老金带来(lái)的(de)个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金退休后(hòu)才能(néng)取出，这每年12000元自(zì)然是需(xū)要在账户内充分利用长期(qī)投资，但如何投(tóu)资也令不少投资者(zhě)犯(fàn)难(nán)：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难(nán)越(yuè)多。现(xiàn)有养(yǎng)老产(chǎn)品的选择已令(lìng)投资(zī)者目不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适(shì)合自身的养老产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为(wèi)客户提供有温度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化(huà)形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养(yǎng)老金基金评价标准”，综(zōng)合(hé)基金公司(sī)治理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口(kǒu)碑(bēi)量化(huà)评价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等(děng)特色(sè)养老金基金(jīn)产品清单(dān)，满足(zú)养老金(jīn)客(kè)户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量(liàng)在(zài)“金融(róng)圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行的(de)优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开(kāi)的2022年(nián)报发(fā)布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行(xíng)已经累计开立个人养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位(wèi)，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通过其渠(qú)道开(kāi)通个(gè)人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共服(fú)务(wù)平台(tái)上仅可查询商(shāng)业银(yín)行(xíng)个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了(le)资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行(xíng)所拥有(yǒu)的(de)产品和渠(qú)道优势相比，证券公司个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的规(guī)模相对有限，仍处(chù)于积(jī)极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数量难以比拼，但券商发(fā)力(lì)个人养老金业务，自有其独特(tè)“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券(quàn)商在(zài)推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作为(wèi)宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安此前表示，其(qí)个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务从引(yǐn)导客户形成科(kē)学养(yǎng)老理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从(cóng)产品策(cè)略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周期专业资配服务(wù)和一(yī)站式的产品选择(zé)。中信证券(quàn)亦(yì)推出个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资一站式解决方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪(péi)伴(bàn)于(yú)一体的(de)个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资(zī)者外，“走出去”也是(shì)部分券(quàn)商(shāng)开拓(tuò)个人养老金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证券基(jī)于对个人养老金目(mù)标客群的深入研(yán)究(jiū)，将开发大中型(xíng)企(qǐ)业作为(wèi)个人养(yǎng)老金客户(hù)拓展的(de)重点方向，制(zhì)定了(le)“上海深(shēn)度、全国广度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东方(fāng)证券协同系统内成员(yuán)公司开展(zhǎn)走(zǒu)进企业(yè)推广个人养老金活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金上(shàng)门服务，免去(qù)客户前往营(yíng)业(yè)厅(tīng)办理业务路上花费的(de)时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了(le)超(chāo)过100场(chǎng)的(de)个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持(chí)有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿(lù)个(gè)人(rén)养老金市(shì)场。如(rú)今，个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度实施(shī)已有半年，相关(guān)产品的收(shōu)益率和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否(fǒu)真正满足养老诉求(qiú)等问题(tí)，持续(xù)成为市(shì)场关注焦点。

　　多(duō)位券商业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需(xū)求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到(dào)从中长期保值增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好是(shì)个人(rén)养老产品成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为(wèi)券商(shāng)财富管理转型的核心方向之一(yī)。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足客户多层次金融需(xū)求，促进财富管理业(yè)务高质量(liàng)发展，券(quàn)商在业务(wù)内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客户(hù)分类服务(wù)方面(miàn)，会根据国(guó)家政策选(xuǎn)择社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理(lǐ)财(cái)有初步认知的客(kè)户进行(xíng)第(dì)一阶段的(de)重点(diǎn)服务(wù)，对其(qí)他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像的(de)覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业(yè)单位(wèi)员工，特别是(shì)大中型城市(shì)具有一定经营规(guī)模的企业员工，他(tā)们能够享(xiǎng)受个(gè)税(shuì)抵扣的优(yōu)势，具备一定投资(zī)意识和财务认知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量(liàng)市场(chǎng)，对证券公司(sī)而言，针对(duì)潜在(zài)客群可以全市场(chǎng)覆(fù)盖。证券公司可以(yǐ)通过(guò)投研(yán)优(yōu)势和专业投顾队(duì)伍，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不同风险(xiǎn)类型(xíng)的(de)养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投资计(jì)划。此外(wài)，证券公(gōng)司可以通过加(jiā)强顾问服务(wù)，帮助客户(hù)有效应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引导客户(hù)持续参与养老金(jīn)投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对(duì)不同风险承受能力(lì)、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制定个性化(huà)养(yǎng)老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机(jī)构和金(jīn)融(róng)产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂的(de)“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括(kuò)养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化的补充养(yǎng)老解决方(fāng)案、定期的养(yǎng)老方案跟(gēn)踪报(bào)告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券公司(sī)需要有长远眼光(guāng)，打造(zào)增量市场(chǎng)，承担起构建(jiàn)养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户对(duì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的(de)认知(zhī)。走(zǒu)进(jìn)企事(shì)业(yè)单位，通过上门服务(wù)的方(fāng)式(shì)触达企业和(hé)客户(hù)，举(jǔ)办专题讲座、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投资策(cè)略和长期规划，激发客户对(duì)个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立(lì)内容(róng)丰富的一站式(shì)个人(rén)养老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询(xún)等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方(fāng)面，引入智能科技和人(rén)工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况(kuàng)和目标退休(xiū)年限，定制化推荐养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品组合(hé)，并(bìng)提供实时投(tóu)资组合跟(gēn)踪和(hé)风险管理工(gōng)具，帮(bāng)助客户更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投(tóu)资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业(yè)务(wù)负责(zé)人则表(biǎo)示(shì)，可以通(tōng)过(guò)“人+科(kē)技(jì)”，在(zài)大数据智能客户分(fēn)析系统的(de)基础(chǔ)上，可以针对不同养老(lǎo)诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的(de)客户(hù)提供专业的(de)、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收(shōu)益(yì)告负(fù)

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实(shí)施(shī)已有半年(nián)，产(chǎn)品收(shōu)益(yì)和回(huí)撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老(lǎo)诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前(qián)养老目标基金的整体收益水平(píng)并不(bù)乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市(shì)场(chǎng)149只(zhǐ)公募(mù)养(yǎng)老基金产品，近(jìn)七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金(jīn)自成(chéng)立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是兴全(quán)安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另(lìng)有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标(biāo)基金收益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投(tóu)资(zī)者更希望能实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同(tóng)时(shí)又让客(kè)户体验良好是(shì)个人(rén)养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品应力争为客(kè)户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客户通过投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前个(gè)人养老金(jīn)可投(tóu)资的4类产(chǎn)品风(fēng)险收益特点明(míng)显(xiǎn)，有的类别更侧重本(běn)金安全、有的类别(bié)更(gèng)侧重资产增值(zhí)；但同时，每个类别(bié)很难做(zuò)到在(zài)保证其特点达到的(de)同时又(yòu)规(guī)避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波(bō)低(dī)回撤对于(yú)离退(tuì)休时点较近的投资者(zhě)比较合适(shì)，性价比高的(de)中波(bō)动中回撤、高(gāo)波动(dòng)高回(huí)撤特征产品(pǐn)对(duì)于(yú)还有20-30年才(cái)退休的投资者(zhě)也是可以选择的(de)，拉长周期看也能满足客户养老类资金(jīn)的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态适(shì)配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清(qīng)晰(xī)地区(qū)分出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比(bǐ)等(děng)）、能公平(píng)、公正地对(duì)同类或者同策(cè)略产品进(jìn)行(xíng)综合评判(pàn)。如(rú)此，才能(néng)真(zhēn)正将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金分为目(mù)标(biāo)风险(xiǎn)型和目标日(rì)期(qī)型(xíng)两大类，投资者(zhě)可(kě)以根据自(zì)身(shēn)投资目标和风险承受能力(lì)选择(zé)具(jù)体的产品。比如低风险偏(piān)好的(de)客户可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户(hù)相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目前我国城(chéng)镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如(rú)果(guǒ)退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活水平，养老金投资的增值(zhí)功能也是一个(gè)重要考量。由于个人养老金取用(yòng)需要达(dá)到年龄(líng)等条件，投资(zī)资金具有长(zhǎng)期性，可以达(dá)到几十年，能(néng)够(gòu)承受一定的短(duǎn)期波动(dòng)，对于追求长期投资收(shōu)益(yì)的(de)客户，可以配置一定高比例资金在(zài)权益(yì)型(xíng)资产上，实现养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的普惠金(jīn)融属性(xìng)，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在资产角度(dù)，想要实(shí)现长期资(zī)金的稳健投资回报(bào)，资产(chǎn)配置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不(bù)同品种、不(bù)同收益特(tè)征、低相关性的金融(róng)资产，有助于(yú)实(shí)现风险分散、降低总体(tǐ)波动(dòng)，从而更好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务积极发展的同(tóng)时，与渠道网(wǎng)点和客(kè)户众(zhòng)多(duō)的(de)银行等机构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可(kě)以说是(shì)“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构(gòu)都可(kě)参与到为客户提(tí)供个人养老基金服务(wù)，几(jǐ)类机构优势互补(bǔ)，严(yán)格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自(zì)身(shēn)优(yōu)势，服务(wù)好(hǎo)有养(yǎng)老投资需求的(de)投资(zī)者(zhě)。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来还有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉求：一(yī)是增强基础设施建设，能在(zài)服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下(xià)单服务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养老品(pǐn)类上更加丰(fēng)富，除特殊(shū)产(chǎn)品外，增加可(kě)为客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规(guī)划业务(wù)合规(guī)性，为不同的(de)客(kè)户提供基(jī)于客户需求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述负(fù)责(zé)人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责(zé)人提出，当前(qián)的(de)政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老金投资，需(xū)要分别(bié)在银行(xíng)端(duān)、个税端进行一系列前(qián)序(xù)操作步骤，对于(yú)尚不熟悉(xī)业(yè)务流(liú)程的投(tóu)资者来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对(duì)代(dài)销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的管理(lǐ)要(yào)求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可供(gōng)投资(zī)者选择(zé)的(de)产品种类较为(wèi)单一，难(nán)以进(jìn)一步为投资(zī)者提供更丰富(fù)的个人(rén)养(yǎng)老金配置方案。未(wèi)来期(qī)待(dài)能够从政策端(duān)进一步简(jiǎn)化投资者的(de)办理流程，提(tí)升客户(hù)体验(yàn)；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税(shuì)的开始，不少人发现自己(jǐ)的退税比(bǐ)去年多了不(bù)少(shǎo)，仔(zǎi)细询(xún)问之下(xià)才发现(xiàn)，是因为去年底开通了(le)个(gè)人养老金业务，并入了金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想(xiǎng)开户的年(nián)轻人。

　　根据人(rén)社(shè)部(bù)披露的(de)数据(jù)，截至今年3月底，个(gè)人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的(de)一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执(zhí)行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)透露(lù)，在截至2023年3月开立个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)的三(sān)千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人养老金产品的收(shōu)益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户(hù)的(de)原因(yīn)主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出(chū)台(tái)了不少吸引客户(hù)开户(hù)的优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问(wèn)题？银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人(rén)认为，这是一个专业活(huó)，既(jì)需要了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要(yào)业务人员及其所在机构(gòu)有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合的(de)服务(wù)能力。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资者认为，个人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充(chōng)分(fēn)满足个人(rén)或家庭养老的全(quán)面(miàn)需求，还(hái)需要结合其(qí)他商业产品等(děng)综(zōng)合考虑；大多数产品流动(dòng)性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端(duān)改(gǎi)善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没(méi)有随(suí)之发生改变。

　　中国(guó)保险资管(guǎn)业协会(huì)执行副(fù)会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德(dé)云在近期(qī)举办(bàn)的2023清(qīng)华(huá)五道口全(quán)球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数(shù)占基(jī)本养老保(bǎo)险参保人(rén)数比例低、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立账户人(rén)数(shù)比例低；产品(pǐn)供(gōng)应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问(wèn)题，国家(jiā)金融监(jiān)督(dū)管(guǎn)理总局出(chū)手，率先增加(jiā)养老(lǎo)保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局已向业内就关于(yú)促进专属商业养老保险发(fā)展有关事项(xiàng)征求意见。根据(jù)征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士(shì)表示，随(suí)着专属(shǔ)商业(yè)养老保险转(zhuǎn)为常态化业(yè)务，参与(yǔ)该(gāi)项(xiàng)业务的险企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品(pǐn)，这意(yì)味着个人养老金(jīn)保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账(zhàng)户供(gōng)客户选择。据各家(jiā)保险公司披露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有(yǒu)的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家金融机构呼吁(xū)从产(chǎn)品设计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务(wù)负责人看来，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其他投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更(gèng)加突出的特(tè)点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入(rù)补充(chōng)来源(yuán)、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能(néng)养护和(hé)医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计(jì)初心，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄(líng)风(fēng)险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的(de)设计成果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的金(jīn)融工具、做艰难(nán)但长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出充分(fēn)利用(yòng)资本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力资产的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品取决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计能(néng)力和(hé)资产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务提供在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗商，可(kě)以(yǐ)与(yǔ)产(chǎn)品发(fā)行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计(jì)出在(zài)养老功能方面(miàn)更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望能参与到具体的产品设计之中(zhōng)。其个(gè)人养老(lǎo)业(yè)务负责(zé)人建议(yì)，参考部分(fēn)发达国家(jiā)的经(jīng)验(yàn)，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑(lǜ)增(zēng)加底层可(kě)投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类(lèi)资产，丰(fēng)富投资者的(de)可选标的，更(gèng)好地分散投资(zī)风(fēng)险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建议(yì)，应该避免“开空(kōng)账”。也(yě)就是说，参(cān)与者可以直接(jiē)在(zài)开户的时候做(zuò)投(tóu)资选择。这(zhè)样在开户的(de)时候就可(kě)以(yǐ)形成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可(kě)能面临的流动性问(wèn)题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司(sī)可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客(kè)户对短期资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养老的全(quán)面需(xū)求，多家券(quàn)商还(hái)发力个人养(yǎng)老金账户以外的个(gè)人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案，例如(rú)银河证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退休人群(qún)养老需求(qiú)的流在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗动性、安全性(xìng)、稳健性(xìng)等特点，设(shè)计出多层次、多(duō)元化、个(gè)性化的养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积极履(lǚ)行养老保障(zhàng)社(shè)会责任，力(lì)争(zhēng)为居(jū)民提供(gōng)持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求(qiú)的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更(gèng)丰(fēng)富的养(yǎng)老型年(nián)金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收益性资(zī)产和保障性(xìng)资产(chǎn)，满足客(kè)户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)中的企业年(nián)金业务，银河证(zhèng)券还(hái)上线了自研(yán)的年金(jīn)综合评(píng)价(jià)系统。该系统可以通过(guò)客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结合公(gōng)募基金、股市(shì)债市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托(tuō)年金组合的(de)评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中心已(yǐ)为部分省市(shì)提(tí)供(gōng)职业(yè)年金的(de)组合评价与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也(yě)计划结合机(jī)构条线业务规划为央企与国企提供企(qǐ)业年(nián)金组(zǔ)合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者(zhě)，公司自主开发建设(shè)部署(shǔ)的年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的(de)综合(hé)金融服务体(tǐ)系(xì)均是(shì)公司积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推出的(de)新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前(qián)公司已(yǐ)初步建立了个人养老金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服务(wù)体系，充分利用(yòng)金融产品代(dài)理销(xiāo)售牌照和保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照，为百姓提(tí)供更加有温(wēn)度、有态(tài)度(dù)的个人养老金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不(bù)少开(kāi)户人在我们介绍之(zhī)前都已(yǐ)有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客(kè)户认识(shí)程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开(kāi)了账户并没(méi)有存(cún)钱(qián)，或(huò)存了钱没(méi)有开始投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道如何选择(zé)产品或者(zhě)有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料(liào)向客户进行(xíng)详细(xì)介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养(yǎng)老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制度(dù)落地(dì)已经过去半年，民众接受度和(hé)业务(wù)进展(zhǎn)情况如何？从业(yè)人(rén)员在具体实操过程中又遇到(dào)了哪些(xiē)困难(nán)？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上(shàng)海地(dì)区几家银行网点(diǎn)和券商(shāng)营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半年(nián)的落(luò)地情(qíng)况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多(duō)一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务(wù)平台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半年时间的发(fā)展，在产品(pǐn)种类、数量和(hé)参(cān)与人(rén)数方(fāng)面都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财富管理(lǐ)相关(guān)岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务热(rè)情(qíng)高涨，有直接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还(hái)有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还(hái)观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个(gè)人(rén)咨询和(hé)开户外，还有不少(shǎo)企业员工(gōng)、学校教师(shī)、退伍军人等(děng)通过企业和单位组织来了解、参(cān)与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了(le)身(shēn)边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的(de)问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来(lái)，她每年都将(jiāng)收入的一(yī)部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)后，就分一部分在(zài)个(gè)人养老金账户中，这部分强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱即使存长期(qī)也不会影响她未来(lái)的(de)生活质量，并且放(fàng)进个(gè)人养老金(jīn)账户是在基本养老保(bǎo)险之外多(duō)一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶(jiē)段(duàn)最在(zài)意的(de)就是买(mǎi)个人养老金可以享受税(shuì)收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质(zhì)量还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同的(de)想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他(tā)们在日(rì)常介(jiè)绍(shào)个人养老金业务(wù)的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同(tóng)需求(qiú)和想(xiǎng)法，进而更好(hǎo)地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人(rén)着重介(jiè)绍“退休后多一(yī)份保障”推(tuī)广(guǎng)效果(guǒ)就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还(hái)有不少已经(jīng)了解个人养老金(jīn)业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人(rén)养老金账户，但(dàn)完成资金存(cún)储(chǔ)的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端个人养老金业务的开(kāi)展中感受到，一些(xiē)客户开了(le)户但没存储的(de)主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定时(shí)间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户(hù)则是认为在个人养老金产品并(bìng)非(fēi)专门设计且收益优势(shì)不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品、养(yǎng)老目标(biāo)基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金账户(hù)也可以(yǐ)直接(jiē)买，且(qiě)收益差距(jù)不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老(lǎo)金(jīn)业务过程中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人养老金只支持(chí)代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户风险承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等(děng)级的产品，纯公募基金(jīn)难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人(rén)向记者(zhě)直言(yán)，对于(yú)离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)才是更(gèng)重要的。

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