分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方模控制、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人提出了(le)更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资(zī)者人(rén)数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的(de)，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力(lì)，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融(róng)安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在(zài)提升风控水平(píng)的前提(tí)下，引导高收(shōu)益(yì)产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方(fāng)面，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市值不得超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能会(huì)对(duì)金融市场的(de)流(liú)动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风险防(fáng)控(kòng)和监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要(yào)货币(bì)市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)。风险应对预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案的(de)有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方币市场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什(shén)么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要(yào)注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升(shēng)了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资(zī)者(zhě)利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在(zài)背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

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