今年1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国(guó)再度(dù)陷入债务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违(wéi)约——而这将对全球经(jīng)济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在近些年似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)和债(zhài)务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为(wèi)何(hé)要(yào)人为(wèi)地给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的(de)债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多(duō)数总统任期(qī)内都高于(yú)其财政收入(rù)。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成(chéng)了惯例，而(ér)政府债务(wù)规模也一直随着政(zhèng)府赤字的(de)规(guī)模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是(shì)由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负(fù)了庞(páng)大支出(chū)压力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美(měi)国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没(méi)有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府批准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力(lì)更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务(wù)上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第一次世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国(guó)并没(méi)有明确(què)的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提(tí)出的反对（也(yě)有一些议员是为了反对美(měi)国(guó)参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政府(fǔ)发(fā)债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第(dì)二(èr)次世界大战，美(měi)国国会(huì)通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立(lì)了对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美(měi)国国(guó)会(huì)又对其进行了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务(wù)上限(xiàn)总共提(tí)高了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的(de)支出限制，这导致(zhì)美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务(wù)上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是(shì)美国国会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的(de)最高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国(guó)财政部借款授权用尽，除非国(guó)会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对(duì)美国(guó)政(zhèng)府造成限制(zhì)，使其不能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外在(zài)约束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无(wú)度(dù)、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权(quán)信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内(nèi)控举措，才能(néng)维持美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务(wù)上(shàng)限难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去(qù)被频频上调(diào)的美国债务上限(xiàn)，为(wèi)什么(me)在现在(zài)会陷(xiàn)入(rù)无(wú)法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务(wù)上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝(jué)大多数(shù)时候类似(shì)于一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国(guó)党派(pài)分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用作了(le)与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多数(shù)，而(ér)共和党(dǎng)占据众议(yì)院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图(tú)利用债务上限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限苏修是什么意思，苏修是什么意思，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时(shí)间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们(men)在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计(jì)划于本(běn)周(zhōu)三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前(qián)，美(měi)国也(yě)曾上(shàng)演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务(wù)上限达(dá)成协议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一(yī)场债(zhài)务(wù)违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局(jú)势也(yě)引(yǐn)发了全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首次下调美(měi)国的主权信用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智(zhì)库(kù)经济(jì)政策研(yán)究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只(zhǐ)是让(ràng)复苏(sū)持(chí)续(xù)的时间(jiān)远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六(liù)七年(nián)里，美国政府(fǔ)没有提(tí)供(gōng)真正(zhèng)有价值的(de)公共产品和(hé)服务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年(nián)债务(wù)上限危机的(de)翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次重(zhòng)演。

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