5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构人气(qì)最高(gāo)的(de)板(bǎn)块，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特(tè)估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小幅回(h小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思uí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思收益名(míng)列前(qián)茅(máo)，精(jīng)测电子(zi)贡(gòng)献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以(yǐ)有短(duǎn)期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估(gū)值体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆(gān)的(de)背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济(jì)会出现持(chí)续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持(chí)二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策(cè)取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局。

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