衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值(zhí)的(de)2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个(gè)季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库(kù)存(cún)投资(zī)和住宅固(gù)定投资(zī)。经(jīng)济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是(shì)私人库存(cún)投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八(bā)个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓的(de)同(tóng)时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度(dù)关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于(yú)一(yī)艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发(fā)送(sòng)系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友(yǒu)好(hǎo)”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝(pù)光的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视(shì)频似(shì)乎经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言(yán)人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于(yú)对(duì)他(tā)们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能(néng)会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当(dā之字是什么结构的字，近字是什么结构ng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而(ér)且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的(de)视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油(yóu)价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅(fú)下挫，但(dàn)外(wài)盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期(qī)油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国内即将迎来(lái)五一假期，而目前(qián)国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国(guó)债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银行业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美国(guó)银(yín)行(xíng)业风险再(zài)次升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的(de)临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加息和(hé)海外经济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度关注美联储利率政策(cè)的(de)变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资(zī)者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期美联储官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需(xū)求下(xià)行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看(kàn)原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的油价(jià)带来(lái)极大影响；此外(wài)美(měi)国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难(nán)以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预(yù)计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国(guó)汽(qì)油(yóu)需求较(jiào)上期(qī)大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是(shì)原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏(hóng)观利(lì)空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期(qī)内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较(jiào)强的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到(dào)油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分中东出口的(de)下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注(zhù)活(huó)动都(dōu)将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特(tè)炼(liàn)厂(chǎng)计(jì)划(huà)外检修导致部分船货延(yán)期，目(mù)前(qián)5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预(yù)计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表现也(yě)较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若(ruò)原(yuán)油企稳(wěn)之字是什么结构的字，近字是什么结构反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格(gé)的(de)影响，不过(guò)基(jī)本面差异(yì)还是会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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