财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，控制(zhì)利(lì)差损，要求新(xīn)开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求(qiú)公(gōng)司调整产品利(lì)率，控(kòng)制利差损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险企新开发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低负债成本，加(jiā)强行业负(fù)债质量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家(jiā)保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定(dìng)利率分布(bù)、分红险预定利(lì)率和(hé)分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三(sān)地召开座谈会(huì)。其中，北(běi)京参(cān)会的保险(xiǎn)公司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安(ān)盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率达(dá)成共(gòng)识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如(rú)普(pǔ)通型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金(jīn)评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整。具体的调整方(fāng)案(àn)还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利(lì)率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要(yào)涉及(jí)新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往的产品不受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资(zī)产配置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资(zī)产为主、投资比例持续(xù)回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固(gù)收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波(bō)动率较大、对投资收益(yì)率(lǜ)影响较大。近年(nián)监管按产(chǎn)品类型调整评估利(lì)率、防范(fàn)化(huà)解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各(gè)险企已就降低责任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银(yín)团(tuán)队(duì)此前曾(céng)表示，短期来看，引导降(jiàng)低负(fù)债(zhài)成本将(jiāng)大(dà)幅(fú)刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随(suí)评估利(lì)率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险占比提(tí)升(shēng)，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整评估利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期(qī)保险(xiǎn)的(de)预(yù)定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关(guān)于调整寿险保单预(yù)定利率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调(diào)整为(wèi)不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全(quán)球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负债(zhài)成本(běn)、低(dī)利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大量对(duì)利率敏感的低利润产品；同奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久时市场压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，参考海外(wài)，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的(de)方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端利率(lǜ)地位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加(jiā)剧(jù)，寿(shòu)险(xiǎn)行(xíng)业(yè)面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评(píng)估(gū)利率等(děng)降低负债端成本。

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