随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈到了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从银华基(jī)金李随性是什么意思，女人随性是什么意思晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山(shān)办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁(ní随性是什么意思，女人随性是什么意思ng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的(de)宏(hóng)观判断(duàn)依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会(huì)趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一(yī)革命性(xìng)的(de)技术(shù)，现象(xiàng)级应用推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)接近尾(wěi)声，经(jīng)历了(le)过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局(jú)机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的标的(de)更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌(diē)板块的(de)应激式(shì)反应。在(zài)去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源(yuán)相关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业(yè)进(jìn)行(xíng)不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持(chí)幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持(chí)了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是在(zài)大家“强(qiáng)复(fù)苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主(z随性是什么意思，女人随性是什么意思hǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理也发布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权益市场行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数(shù)仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到目标价(jià)的相关(guān)品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我们(men)目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一季(jì)度(dù)暂时(shí)还(hái)没有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现了(le)较大回(huí)调，目前行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发展方向还是(shì)相对(duì)比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度(dù)以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智(zhì)能的(de)发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一季度减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个(gè)季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的(de)组(zǔ)合没(méi)有大的(de)变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没(méi)有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国(guó)经济的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天。

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