北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司(sī)进行(xíng)过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于(yú)投资(zī)美国而言(yán)，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的(de)影(yǐng)响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长”的最(zuì)低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了(le)行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财(cái)经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上(shàng)述(shù)三家企业的(de)5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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