金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于(yú)“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思红完整的诗句的意思中信证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落(luò)可能是因(yīn)为一季(jì)度(dù)透(tòu)支了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速(sù)在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回流成存(cún)款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然(rán)后在下(xià)季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常(cháng)出(chū)现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民存(cún)款减少符合季节性规(guī)律。在(zài)本(běn)月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类(lèi)似居(jū)民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的(de)去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明(míng)显。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡(gòng)献了(le)新增信贷的绝大部(bù)分，居民(mín)端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民(mín)端在前期购(gòu)房需(xū)求(qiú)脉(mài)冲式(shì)释放后信心(xīn)仍然不足的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策(cè)支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持(chí)续维持在(zài)低位(wèi)。

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