编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的(de)调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能(néng)、机(jī)械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破(pò)带火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目(mù)前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在(zài)管(guǎn)规模仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科(kē)技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了(le)对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在优(yōu)质的(de)股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情确(què)立(lì)，但我们(men)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位(wèi)。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明(míng)生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增(zēng)加(jiā)了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大(dà)集团，而(ér)这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出(chū)国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家药(yào)品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出(chū)的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对(duì)最高(gāo)的就是(shì)非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还(hái)出现(xiàn)了(le)一(yī)只新的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类(lèi下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长)型。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年(nián)底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的(de)调整，我们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值(zhí)的投资价(jià)值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目(mù)前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广发小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思(sī)路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一(yī)致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位(wèi)，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升(shēng)至(zhì)第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计(jì)，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结(jié)构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布(bù)局。我(wǒ)们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率接近(jìn)了(le)14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了(le)一(yī)个席位，而(ér)新调进(jìn)来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从(cóng)年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该基(jī)金所重仓(cāng)的(de)中字头(tóu)公(gōng)司达到(dào)了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投(tóu)资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深(shēn)度(dù)价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了(le)前一季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初(chū)期，中(zhōng)国企业(yè)处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行(xíng)业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行(xíng)业风(fēng)格来(lái)看，除去银河(hé)和(hé)美生活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去(qù)用友网络(luò)和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同(tóng)期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还(hái)是他(tā)的(de)成名作华安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的(de)上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位(wèi)全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科(kē)技创(chuàng)新和受(shòu)益于国(guó)民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了(le)半导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了(le)三一(yī)重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行(xíng)业(yè)的配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏(piān)向周期(qī)价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适(shì)度配(pèi)置(zhì)。组(zǔ)合结(jié)构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋独自管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度(dù)弹性潜(qián)力(lì)较高(gāo)的(de)航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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