大家好，转眼假期就(jiù)结束了(le)，泰勒小(xiǎo)区都没(méi)出一直在(zài)加班，这个(gè)长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海外(wài)有爆(bào)了，不过是爆雷(léi)。按照惯(guàn)例，我们梳理一下重大(dà)消息，以(yǐ)及券商老师们(men)的最新看法。

　　五(wǔ)一(yī)大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央(yāng)政治局4月28日(rì)召开(kāi)会(huì)议(yì)，分析研究(jiū)当(dāng)前(qián)经济(jì)形势和(hé)经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议(yì)认为，今年以来，在以(yǐ)习近平同(tóng)志为核心的(de)党中(zhōng)央(yāng)坚强领(lǐng)导(dǎo)下，各(gè)地区各部(bù)门更好统筹国内国(guó)际两个(gè)大局，更好统筹疫情防(fáng)控(kòng)和经济社会发(fā)展，更好统筹(chóu)发展和安全，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性(xìng)胜利，经(jīng)济社(shè)会全面恢复常态化运行，宏观政策靠(kào)前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压力得到缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升(shēng)向(xiàng)好态势，经济运(yùn)行实现良好开局(jú)。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济(jì)运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢复性的，内(nèi)生动力(lì)还不强，需(xū)求仍然不足，经济转型升级面临新(xīn)的阻力，推动高质量(liàng)发展仍需要克服不少(shǎo)困难(nán)挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申对(duì)刚性和改善性住房需(xū)求(qiú)的支持，强调做(zuò)好保交楼、保民生、保(bǎo)稳定工作，促进房地产市(shì)场平稳(wěn)健康发展。同(tóng)时，会议还(hái)提出(chū)，在超大特大城(chéng)市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基(jī)础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造(zào)业采(cǎi)购经(jīng)理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于临界(jiè)点(diǎn)，制造业景气(qì)水平回落。

　　3、美(měi)国第一共和银行被正(zhèng)式接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的(de)美(měi)国第一共和银行终究还(hái)是没能逃(táo)脱倒闭(bì)并被接管收购的命运。美国加州金(jīn)融保护与创新部(bù)（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管机(jī)构已接管了第一共和银(yín)行(xíng)，这是本轮美国银(yín)行业危(wēi)机中第四家倒下(xià)的银行，同(tóng)时也是(shì)美国历史上第二大(dà)的破(pò)产银行。

　　4、今年五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％

　　经文(wén)化和(hé)旅游(yóu)部数据中心(xīn)测算，全(quán)国(guó)国(guó)内旅游(yóu)出游(yóu)合(hé)计(jì)2.74亿(yì)人次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图用(yòng)无人(rén)机袭(xí)击克里姆林(lín)宫(gōng)。三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容>

　　据报(bào)道，当(dāng)晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及时采取行(xíng)动(dòng)，并使用电子对抗(kàng)系统(tǒng)，使这两架无人机出现异常(cháng)，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因(yīn)袭击(jī)受伤，其(qí)工作日程将照常进行。 掉落的无人机(jī)碎片也没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻(wén)秘书(shū)佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人机试图发动袭击时(shí)普京不在克里姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯科(kē)州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统(tǒng)新闻(wén)处表示，俄方保留在(zài)合适的时间(jiān)和地点采取回应(yīng)措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯首(shǒu)都(dōu)莫斯科(kē)自当日起(qǐ)禁止放(fàng)飞无人机，经(jīng)政府(fǔ)批准(zhǔn)的除外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁表示，这一决定是为了防(fáng)止未经授权使用无(wú)人机(jī)，避(bì)免妨碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间(jiān)3日报(bào)道(dào)，乌克兰(lán)方面表示“没有参与(yǔ)”对(duì)克里(lǐ)姆林宫的无人机(jī)袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网站消息，针对无人机试(shì)图袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基(jī)福罗表示，乌方没(méi)有关于袭(xí)击(jī)的信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国(guó)家杜马议员(yuán)米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受该媒(méi)体采访(fǎng)时，呼(hū)吁(xū)俄(é)军(jūn)对乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)位于基辅的官邸(dǐ)进行导弹(dàn)打击，作为对乌(wū)方企(qǐ)图使用无人机袭击克宫的(de)回应。

　　十大(dà)券(quàn)商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和(hé)心态(tài)失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政策(cè)和外部环境(jìng)相比4月继(jì)续不断改善，投资者对经(jīng)济的预期将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面实现统一，投资者心(xīn)态也将逐步从短暂失衡趋(qū)向平(píng)稳，市场依然处于全年第(dì)二个关键做多窗口，财(cái)报季结束(shù)后，市(shì)场将步入业绩(jì)驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，配置思路上建议坚持高切低，关注上半年景气持续改善(shàn)的(de)品(pǐn)种。

　　首先(xiān)，政治(zhì)局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着(zhe)力(lì)重(zhòng)点，政策预期回(huí)归理性，经济内生动能稳步修复(fù)，并将得(dé)到同比和高频数据验证；外部流动(dòng)性(xìng)拐点明确，美国银(yín)行业风险不断发酵，但预计对(duì)A股实(shí)质影响十分有限。其(qí)次(cì)，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底(dǐ)特征明显(xiǎn)，全年逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其中(zhōng)行业(yè)的结构性(xìng)亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏(hóng)观数据(jù)、A股业绩(jì)三个层面统一，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计(jì)5月A股(gǔ)仍处于今年(nián)第二个关键(jiàn)做(zuò)多窗口中，并将步入业绩(jì)驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点(diǎn)布局医药、数字经济和(hé)“一带(dài)一路”板块(kuài)中(zhōng)有业绩亮点的(de)品种，以及其他板(bǎn)块中一季度业(yè)绩明显改善，且在二季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望(wàng)相(xiāng)比全球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示，节后A股有望相比全球(qiú)市场显(xiǎn)现相对韧性。主要基于：1）经济复(fù)苏势头尚(shàng)不稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求进基(jī)调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外(wài)风险需(xū)要密切(qiè)关注，如(rú)若(ruò)应对得当(dāng)，对A股影响可能有限(xiàn)。上述因素结合(hé)当前A股市场整体估值(zhí)水平(píng)不高仍处于历(lì)史中低位，A股节后(hòu)两个交易日虽(suī)受节假期间的(de)事(shì)件(jiàn)性因(yīn)素(sù)影响可能(néng)有所波(bō)动，但对(duì)后(hòu)市整体(tǐ)表(biǎo)现不(bù)用过于谨慎，当前(qián)位置(zhì)市(shì)场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营(yíng)收(shōu)增速等指标仍(réng)在探底，五一出行(xíng)恢复(fù)亮眼，但制造(zào)业PMI已(yǐ)露(lù)出疲态，海外处(chù)于多事之(zhī)秋(qiū)，高(gāo)利率环境下美国(guó)银行风(fēng)险事件频发，衰退风险上升。市场处于再平(píng)衡期，低位把握再布局机(jī)会；短(duǎn)期结构上关注在低位资产中寻找景(jǐng)气稳定或好于(yú)预期方(fāng)向，中期线索在于科技周期(qī)与复苏链中(zhōng)的弹性方向。行业重(zhòng)点关注(zhù)：医(yī)药、传媒(méi)、通信(xìn)、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主(zhǔ)题(tí)重点(diǎn)关(guān)注(zhù)：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来(lái)是牛市(shì)初期，对(duì)比(bǐ)历史，这次牛(niú)市(shì)第一波(bō)上涨的结构分(fēn)化更显著。②牛(niú)市初期类似春天，市(shì)场有所反复很正常(cháng)，短期政策(cè)和业绩因素(sù)影响(xiǎng)下(xià)，行(xíng)业或更均(jūn)衡。③数字(zì)经济(jì)是(shì)全年主(zhǔ)线，后续或(huò)依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归(guī) | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射的科技(jì)和大宗商品都将被(bèi)海外逐(zhú)级放大的宏观波(bō)动所(suǒ)影响。我们的资源(yuán)+重资产(chǎn)组(zǔ)合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中(zhōng)特(tè)估”为(wèi)主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重资(zī)产国企（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交(jiāo)通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费(fèi)正在展(zhǎn)现出成为(wèi)未来经济增长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县域消(xiāo)费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市(shì)场表现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节后(hòu)市场(chǎng)上涨概(gài)率(lǜ)较节前明(míng)显提(tí)升。以全(quán)A指数为代(dài)表，节(jié)前1周、1个月指(zhǐ)数(shù)大(dà)多(duō)震荡调整，上涨概(gài)率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则(zé)大幅上(shàng)升至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月(yuè)食品饮料(liào)（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用电(diàn)器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球大类(lèi)资(zī)产(chǎn)波动以及背后释放(fàng)的信号(hào)

　　国(guó)内(nèi)复苏(sū)延续，支撑A股指数(shù)震荡上(shàng)移(yí)。从“五一”前后大类资产表现来(lái)看(kàn)，全球(qiú)主要权(quán)益市场及原油(yóu)等大宗商(shāng)品走弱，美债收益率下行(xíng)，黄金(jīn)价(jià)格走强(qiáng)，表明海外市场“衰(shuāi)退(tuì)交易”有所升温。美欧一季度(dù)经济增速(sù)不及市场预期(qī)，美国银行业危机和(hé)两(liǎng)党(dǎng)债务上限博弈使得海(hǎi)外风(fēng)险偏好有所回落，同时也(yě)促使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数(shù)据(jù)，国(guó)内(nèi)服务消费大幅回升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓(huǎn)，4月(yuè)制造业PMI回落也表(biǎo)明国内经济仍处于(yú)复苏早期。4月(yuè)政治局会议强调“当前经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的(de)，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险(xiǎn)不(bù)大，企业盈利(lì)上行将(jiāng)支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会议首提“重视(shì)通用人工智能发展”，全球产业催化和国内政策驱动的数字经(jīng)济行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是震荡(dàng)下行的，是去年底(dǐ)熊市(shì)结束(shù)后，指(zhǐ)数的(de)第一次(cì)长(zhǎng)时间回撤，可以类比(bǐ)历史上牛市第一(yī)年中的(de)战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市第一年(nián)中的第一次战(zhàn)术性(xìng)回撤(chè)，时间约2个月，起始和结(jié)束的(de)拐点，均与高频经(jīng)济指标(biāo)和预期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时(shí)间是3个半月(yuè)，由于经济比(bǐ)2016年(nián)弱(ruò)很多(duō)，所以(yǐ)主跌阶段完成后还出(chū)现(xiàn)了(le)2个月的底部震荡，整体回(huí)撤持续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市(shì)、债(zhài)市和(hé)商品(pǐn)市场的表现(xiàn)，均表明资本市场对(duì)经济的判新偏(piān)向(xiàng)认为(wèi)Q1的经济回升可(kě)能不会持续(xù)太久，或(huò)者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最新的(de)PMI数据来看，4月份确实出现了较为(wèi)明显(xiǎn)的下降。这一下(xià)降背后我们认(rèn)为可能主(zhǔ)要有两(liǎng)个(gè)短期(qī)原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后第(dì)一个季(jì)度经济(jì)数(shù)据最容易恢(huī)复，4月开始(shǐ)经济(jì)进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因素，可能会(huì)让4-5月的经济数据(jù)很难超(chāo)预期。由(yóu)此(cǐ)导致这一次市场的战术(shù)调整虽(suī)然可(kě)能已经完成大部分，但由(yóu)于缺乏数据(jù)改(gǎi)善，可能还(hái)需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次(cì)“赛(sài)道大切(qiè)换(huàn)”

　　我们或(huò)已(yǐ)正(zhèng)站在(zài)新一轮牛市起点(diǎn)之(zhī)上，短期的迷(mí)雾掩盖不了长(zhǎng)期的(de)坦途(tú)，把握“上证50高(gāo)股息央国企(qǐ)+科创50赛(sài)道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端(duān)利率、反复的美联储、激烈的中美(měi)摩(mó)擦、偏弱的(de)一季(jì)报(bào)业绩(jì)；但中期的(de)坦途较(jiào)为明确：经济温和复苏(sū)、美联储年内结束(shù)加息、A股市(shì)场(chǎng)估(gū)值极(jí)低、产业趋势明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做(zuò)短，如(rú)何三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容应对短期迷雾？5月(yuè)建(jiàn)议重点(diǎn)关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国(guó)企指数(shù)和ETF后续(xù)将发行、迎来(lái)增量资金(jīn)行(xíng)情，高股息组(zǔ)合(hé)在经济偏(piān)弱、利率下行环(huán)境下获取超额收益（13只被指数集(jí)中(zhōng)覆盖(gài)的高股息央国企见(jiàn)正文(wén)）。此(cǐ)外(wài)Q1基金持(chí)仓呈现机构赛(sài)道(dào)的第五次(cì)大(dà)切换(huàn)（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月(yuè)有明(míng)显调整(zhěng)，是进一步加(jiā)配的良机，其中以科创50方向最为(wèi)关键。若美联储能(néng)够在5月完成最后一(yī)次加息，中美摩(mó)擦有所缓(huǎn)和，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏(xià)攻势，科创再起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容