“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上(shàng)就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的(de)中国的(de)出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的(de)重要(yào)指标(biāo)，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速(sù)上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于(yú)产(chǎn)品结构(gòu)差异(yì)，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反(fǎn)映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸(mào)的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势(shì)加(jiā)速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延(yán)续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去(qù)年低基数原因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半(bàn)导(dǎo)体出口跌(diē)幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间内(nèi)支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最(zuì)大(dà)的(de)10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加(jiā)入(rù)世(shì)界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年(nián)陷入温和(hé)衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的(de)全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自(zì)中(zhōng)国进(jìn)口的数据(jù)和中国向各(gè)国出(chū)口(kǒu)的数(shù)据(jù)存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而言中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可(kě)能在明(míng)年，若后(hòu)者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新(xīn)兴经济(jì)体经济(jì)增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的(de)拖累不(bù)足。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的