分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为(wèi)严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本(běn)市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规(guī)定》，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会认定的(de)符合重要货币(bì)市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合(hé)规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融(róng)安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经营(yíng)和(hé)投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配(pèi)备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重要货币(bì)市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的(de)基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于(yú)具(jù)有基(jī)金托管(guǎn)人(rén)资格(gé)的同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具(jù)占(zhàn)基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不(bù)得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模(mó)较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还(hái)是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险的(de)能力将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应画的作者是谁 画的作者是高鼎吗对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国(guó)证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会牵(qiān)头(tóu)相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基(jī)金画的作者是谁 画的作者是高鼎吗管理人及相关(guān)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如可(kě)能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货(huò画的作者是谁 画的作者是高鼎吗)币(bì)基金规(guī)模(mó)较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币(bì)市(shì)场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币规(guī)模(mó)基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对(duì)社(shè)会稳(wěn)定产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投资(zī)者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择(zé)考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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