中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资(z宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价ī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东(dōng)增(zēng)持而成(chéng)为外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司(sī)持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东(dōn宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价g)以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的(de)增加及优化(huà)，为客户(hù)提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台(tái)支持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境合作四(sì)个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研(yán)发(fā)工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港澳大(dà)湾(wān)区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行(xíng)业(yè)发展理念(niàn)的(de)变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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