银行业危机再现？

　　昨(zuó)夜美股开盘不久，第一共(gòng)和银行盘中跌幅一(yī)度扩大至超(chāo)过40％，经历至少(shǎo)五次停(tíng)牌，股价再刷新历史(shǐ)新低，市值一度跌(diē)破10亿美(měi)元(yuán)。

　　据(jù)英国(guó)《金融时(shí)报(bào)》报道，知情人士说，几个(gè)星期以来，第一(yī)共和银行已在为其部分业务寻找买家，但潜在的(de)收购方(fāng)担心(xīn)承担过多(duō)风险(xiǎn)。目(mù)前可能的解(jiě)决方案是，向近期(qī)曾为第一(yī)共和(hé)银行注资300亿(yì)美元(yuán)的(de)大(dà)型银行寻求(qiú)帮助，或者由美(měi)国联邦存款保险公司接(jiē)管该银行，并为所有存款(kuǎn)提供政府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援引消息(xī)人士报(bào)道，白宫或美国(guó)财政部无意干预该(gāi)银行的状(zhuàng)况(kuàng)。

　　CNBC财经记者和市场新闻分析师(shī)David Faber说，他(tā)目前不知道这家银行(xíng)能(néng)否在未来的(de)日子继(jì)续经(jīng)营下去(qù)，也不知道(dào)联邦存款(kuǎn)保险公司是(shì)否会对此(cǐ)家银行发表“破产声明”。但他说：“解决(jué)方案（可能是联邦存款保险公司的接管）目前正变(biàn)得越来越有(yǒu)可能，因为第一(yī)共和银(yín)行找到买家的机会‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商品(pǐn)方面，今天凌晨，美(měi)、布两油日内跌幅快(kuài)速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽(jǐn)管此前API报告显示美国上周(zhōu)原油库存(cún)降幅大于预期(qī)，由于(yú)市场消化了疲弱的美国经济数据，对(duì)美国经(jīng)济衰退的担忧(yōu)增加，油价周(zhōu)三延续前一交易(yì)日的跌势，目前已经抹去了自欧佩克+4月初宣布进一步减(jiǎn)产以(yǐ)来的全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨收盘，第一(yī)共和银行收跌近30％再创历史新(xīn)低(dī)，最新(xīn)报道称，美国联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司FDIC威(wēi)胁下(xià)调该行评级，将(jiāng)限制第一共和银行从美联储取(qǔ)得融资的渠道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月原油(yóu)期货收(shōu)跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月(yuè)原油期货(huò)收跌(diē)3.81％，报77.69美元(yuán)/桶，抹(mǒ)去了自(zì)OPEC+本(běn)月初(chū)因需求低迷而减(jiǎn)产带来(lái)的价格涨幅(fú)。

　　美联储5月加息路(lù)径(jìng)“扑(pū)朔迷离”

　　宏观层面(miàn)风险不(bù)断，让美联(lián)储(chǔ)5月的加(jiā)息(xī)路径变得“扑朔迷离”。一边是(shì)仍然高(gāo)企的通胀，一边是银行系统危机以及由(yóu)此扩大的经济衰退阴霾，美联储会(huì)如何选择，无疑是市(shì)场最引人瞩目的焦点。

　　在广州金控期货研(yán)究(jiū)所副总(zǒng)经理程小勇看(kàn)来，对于(yú)美联储(chǔ)货(huò)币政策，大(dà)概率(lǜ)还(hái)是(shì)维(wéi)持加息的大方向，只(zhǐ)不(bù)过加息(xī)力度会维持25个基点，不会像去(qù)年那(nà)样以50个基点的大力度加息。

　　“首先，考虑到美(měi)国(guó)通胀具有(yǒu)很强的粘(zhān)性，当(dāng)前(qián)核心通胀增速依旧处于历史高(gāo)位，3月高达5.6％，较此轮高点仅(jǐn)仅(jǐn)回落了1个百分点，‘通胀(zhàng)中(zhōng)的通胀’3月住房租(zū)金(jīn缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱)价格指数增速(sù)高达8.3％。其次(cì)，尽管高利率和美国银行(xíng)业危机引(yǐn)发了经(jīng)济减速，但是据我们测算当前美国(guó)私人部门资产负债表受(shòu)冲击的影响大约将在(zài)三、四(sì)季(jì)度出(chū)现，短(duǎn)期经济减速不至于引(yǐn)发美联储货币(bì)政策转向。从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)美联(lián)储(chǔ)加息的(de)经验来(lái)看，高通(tōng)胀下的美联(lián)储加息(xī)并不会因经济减速而转(zhuǎn)向。此外，美国地区银行担忧(yōu)引发银(yín)行股大跌，但(dàn)由于当前(qián)美国商(shāng)业银行危机主要是资产负责错配，并(bìng)非如2007年次(cì)贷危机(jī)时那样的(de)产品层层嵌套(tào)和加杠(gāng)杆导致危机爆发(fā)时过渡去杠杆，金融市场系(xì)统性风险暂难发(fā)生(shēng)。”程小(xiǎo)勇表示。

　　混沌天成期货研(yán)究(jiū)院首席宏观分析师赵旭初同样认为，由(yóu)美国银行业“爆雷”引发系统性风险的可能性是较小的，基(jī)于(yú)此(cǐ)，美(měi)联储也(yě)不会轻易改变“显著控制通胀”的(de)目标。“从硅(guī)谷银行的事件来(lái)看，政策部门应对危机的速(sù)度和积极性非常高，在这种形式下，去押注系统(tǒng)性风险(xiǎn)发生概(gài)率(lǜ)比较低的。对于通胀率(lǜ)，当前市(shì)场主(zhǔ)流(liú)的(de)预(yù)测对5月CPI是4％，即便到了市场(chǎng)认为有一定降息概(gài)率的7月(yuè)，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风险，如(rú)金融机构或者非(fēi)金融(róng)企业大(dà)面积(jī)的‘爆雷’，否则在这个通胀水平预测下，美联储是(shì)不会在(zài)7月(yuè)份就(jiù)去做(zuò)降息(xī)操(cāo)作的。”他说。

　　据外(wài)媒报道(dào)，对于美国通胀将从几(jǐ)十年来的最高水平进一步回落(luò)多少这一争(zhēng)论，全球知名机构的基(jī)金经理们(men)也开始产生(shēng)分(fēn)歧(qí)。其中，一方是安(ān)联环(huán)球投资和西部信托等公司认为，美联储和缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱其(qí)他央行将(jiāng)在加(jiā)息方面取得胜利，即使这意味着继续加息(xī)、控制(zhì)通胀到2％的目标(biāo)可能会让经济(jì)陷(xiàn)入衰退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司(sī)则质(zhì)疑，面(miàn)对粘性(xìng)极(jí)强(qiáng)的通胀，美联储和其他央(yāng)行的政策制定者是否真(zhēn)的愿意冒让数百万人失业(yè)的风险，换句(jù)话说，央行们最终可(kě)能(néng)不(bù)得不做出妥协，容忍高于(yú)目标的通胀。

　　相关数据显示(shì)，4月美(měi)国消费(fèi)者信心指(zhǐ)数(shù)降至了101.3，为去年7月以(yǐ)来最低水平。对此，程小勇表示，从美国居(jū)民消费(fèi)来(lái)看(kàn)，高利率和(hé)银行业(yè)信贷收紧(jǐn)导致消费者信(xìn)心(xīn)指数下降，消(xiāo)费支(zhī)出增速(sù)放缓是确定性事件，说(shuō)明未来美国经(jīng)济继续减速也是大概率(lǜ)事件。然而，由于美国(guó)居民(mín)消(xiāo)费支出增(zēng)速虽然在下滑(huá)，但在2月还是维持正增长，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)短期虽有升(shēng)温(wēn)，但不至(zhì)于出(chū)发市场系统性泡沫，通过贵金属温和反弹也可以验证这(zhè)一(yī)点。不过，随着美国(guó)居民利息支出占(zhàn)可支配收入的比例越来越(yuè)高，未来并不(bù)排除由(yóu)于经(jīng)济严重(zhòng)减(jiǎn)速(sù)加快导致大规模恐慌再现(xiàn)的(de)情况出(chū)现(xiàn)。

　　“消费者(zhě)信心的下降和最近(jìn)的美(měi)国居民部门(mén)信(xìn)用卡违约(yuē)率上(shàng)升(shēng)是相匹配的，在(zài)高(gāo)通(tōng)胀高(gāo)利率经济下行的环境下，居民部(bù)门的资产负债表和收入状况边际(jì)上会有恶化也是情理之中(zhōng)；但美国(guó)居(jū)民部(bù)门已经经(jīng)过了十年的去杠杆，本(běn)身(shēn)资产负债(zhài)处于一个相(xiāng)对健(jiàn)康的状况，这也是为(wèi)何即便消费信(xìn)心在(zài)恶化，即便(biàn)银行利率在(zài)飙升，美国居民部门的消费贷款仍然在(zài)继续(xù)扩(kuò)张，这显(xiǎn)示着美国(guó)居民部门的(de)需求仍然十分有韧性。”赵旭(xù)初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情绪的(de)催化有两方面的背景，一是按照历史经验看，海(hǎi)外(wài)加息(xī)结束(shù)到降息之间(jiān)就是(shì)一个容易出(chū)风险(xiǎn)的时间(jiān)段；二是能够激发风险偏好的中(zhōng)国这边(biān)的复苏环比高(gāo)点已(yǐ)经看(kàn)到，同比高点接(jiē)近看到(dào)，在中国没(méi)有更多(duō)刺激政策的情(qíng)况下(xià)，市场对(duì)全球经济的预期想要进一步(bù)边际(jì)改善是(shì)比较(jiào)困(kùn)难的(de)。

　　“在这样(yàng)的背景下，近(jìn)日A股(gǔ)的主线题材下跌与(yǔ)海外(wài)银(yín)行业(yè)危机共振(zhèn)成为(wèi)了一个激发避险(xiǎn)情绪升(shēng)级的导火索。”赵(zhào)旭初认为，今年大的(de)宏观周期(qī)和前几年有(yǒu)所不同(tóng)，国内和(hé)海(hǎi)外出现明显的(de)周期背离(lí)，且海外的政策部(bù)门应对危机(jī)的速(sù)度又很快，所以不至于出(chū)现单边的(de)持续性共(gòng)振，这就导致各(gè)类风(fēng)险资产难以出现大幅度的流畅单边行情，比较合(hé)适的操作思(sī)路应该是“在下跌时不过分恐慌(huāng)、在上(shàng)涨(zhǎng)时也不(bù)过分(fēn)乐观”。

　　宏观环(huán)境走弱 有色金属全线下行

　　在宏观(guān)环境偏弱的影响下，昨日的有色金属板(bǎn)块(kuài)全面下行。沪(hù)铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力(lì)合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌主力(lì)合约2306走(zǒu)低0.91％，沪镍(niè)主(zhǔ)力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌(diē)2.14％，只有(yǒu)沪铅主力合约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期货研究所有色金属研究总监展大(dà)鹏(péng)表(biǎo)示(shì)，整(zhěng)体来看，有色金属的全面(miàn)下行有两个利空背景和一(yī)个触发因素，一是(shì)临近美联储5月份(fèn)议息会议，加息25个基点的概率升至高(gāo)位，市场表现出(chū)谨慎情绪；二是(shì)面临国内五一假期，资(zī)金提(tí)前流(liú)出规避(bì)不(bù)确定性风(fēng)险；三是前(qián)一晚欧美银(yín)行季报再爆(bào)利空，引发(fā)市场(chǎng)对银行业危机蔓延的担忧，避(bì)险情绪骤然升(shēng)温，美股大幅(fú)下挫，美元指数快速回升，成(chéng)为有(yǒu)色板(bǎn)块全面下行(xíng)的直接触(chù)发因素。

　　“可以(yǐ)看出，当前宏观情(qíng)绪对市场的扰(rǎo)动较大。市(shì)场一(yī)直(zhí)在衰退论和加息预期之间摇摆不(bù)定。一(yī)方面对银行业和全球经济前景感(gǎn)到担忧(yōu)，担心陷入衰退(tuì)，衰退论升温又(yòu)会使得加息预期降(jiàng)低。加(jiā)息预(yù)期降低后(hòu)又不得不面对高企的(de)通胀数据(jù)，美(měi)联(lián)储喊话加息不应停止，市场又继续预测(cè)衰退，周(zhōu)而(ér)复(fù)始。”国海良时期货有(yǒu)色金属分析(xī)师(shī)何燕艳表示，此外(wài)，国内面临五一(yī)假期(qī)，之前看(kàn)多需求修复的情绪慢(màn)慢平复，也使得价格下(xià)跌(diē)。

　　具体品种来看(kàn)，何燕艳表示(shì)，以(yǐ)铜和(hé)铝(lǚ)为代表(biǎo)的大(dà)部分品种还在区间运(yùn)行，除了锌的空(kōng)头势(shì)头较为明显，而镍(niè)和锡则是辗转(zhuǎn)反弹(dàn)状态(tài)。

　　展大鹏表示，二季度(dù)是有色金属(shǔ)的(de)传统(tǒng)旺季，4月的开局延(yán)续了需求的(de)强预期，有(yǒu)色一度出现触底反弹和冲高预期，但(dàn)随着4月旺(wàng)季过半，市(shì)场却出现不一样的声音。一是(shì)精炼铜(tóng)及再(zài)生(shēng)铜制杆、铝材加工和镀(dù)锌板等行业样(yàng)本企业开工率却出现接连下(xià)降，社(shè)会库存虽然持(chí)续去化(huà)，但速度较(jiào)3月(yuè)份(fèn)明显放缓；二是(shì)部分下(xià)游加工企业订单难(nán)以为继，且产成品库存较往年(nián)出现小幅累积，这(zhè)也就(jiù)意味着(zhe)之前的“强(qiáng)预期”出现“弱兑现”的情况，或者说3月份的高开工(gōng)透支(zhī)了部(bù)分旺季的(de)需求。

　　“对铜价(jià)来(lái)说，海外‘衰退+加息’的(de)宏观(guān)环(huán)境并不(bù)支(zhī)持(chí)价(jià)格高走，同时(shí)国内劳动节假(jiǎ)期(qī)即将到来，资金从有色市场流出规避不确定性风险，价格出现回调并不意(yì)外，昨日有色价格快速回落也是近段时间对(duì)利空因(yīn)素的集中体现(xiàn)，节前宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上(shàng)旬延续旺季下(xià)，需求(qiú)不会大(dà)幅(fú)走(zǒu)弱，因此(cǐ)若价(jià)格在节前持续表现偏弱，下游企业(yè)可适当补库过节。

　　何燕艳介绍(shào)说，从具体的行业数据来看，下(xià)游需求无疑是在慢慢复苏的。如房屋竣工面(miàn)积19422万平方米，增长(zhǎng)14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在下游开工率上最近几周(zhōu)出现了高位(wèi)停滞，没有进一步(bù)的增长，可能和(hé)旺季慢慢过去也有关系。此外(wài)，4月的总体(tǐ)预测值普遍也没(méi)有高于3月，虽然下降(jiàng)数值也(yě)不大，但(dàn)也没能有力提振(zhèn)需(xū)求。不过，何燕艳表示，价格一旦大跌到目前(qián)的状态，现货上面买(mǎi)盘又会出现，错综复杂之下走(zǒu)势也表现的偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏观(guān)面上(shàng)的市场预期过(guò)于一致，主流观点认为加息已近尾声，最(zuì)坏的时候已(yǐ)经过去，但今年(nián)可(kě)能不会降息。我(wǒ)们要警(jǐng)惕这种市场(chǎng)过于一致(zhì)的情况。因为美通胀高位持续，美联储的结果导向(xiàng)很可(kě)能使得加息时间或者(zhě)幅度超预(yù)期，这样(yàng)市场就(jiù)会有超预期的(de)下(xià)跌。最主要的是，有(yǒu)色(sè)板块多(duō)数品种(zhǒng)供应(yīng)增加总体比较确定的，需求跟不上供应的(de)增速，整个周期是向(xiàng)下(xià)而(ér)不是向上。因此，我对(duì)整个板块还(hái)是持中线偏空思路，投资者可以用振荡的策(cè)略去(qù)操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对(duì)未来的预(yù)期，更多(duō)的(de)是反映(yìng)市场对未来一个季度(dù)、半(bàn)年度甚至更(gèng)长时间的需(xū)求(qiú)预期，展大鹏认(rèn)为，其对有色板(bǎn)块的短期(qī)或短线影响并(bìng)不显著，短期(qī)可关注(zhù)供求现状与价格趋势的关系(xì)以(yǐ)及可(kě)能突发的风险事件上。“对有色而(ér)言，投资者更多担心的(de)是在(zài)多空分歧的位置和时间(jiān)节(jié)点突发未知的风(fēng)险事件，从而放(fàng)大了价(jià)格短线的波动性，带来持(chí)仓(cāng)管理的压(yā)力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱