个人(rén)养老(lǎo)金业务试点(diǎn)落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国(guó)选取了36个试(shì)点城市(shì)和(hé)地(dì)区(qū)进行推进。据人(rén)力(lì)资(zī)源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量(liàng)达到3324万，市(shì)场空间初(chū)步(bù)打开(kāi)。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益(yì)产品的紧密联(lián)系和与投资者(zhě)的深度了解，在养(yǎng)老基金(jīn)销(xiāo)售方面已(yǐ)有多(duō)方实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业(yè)务试(shì)点推(tuī)行(xíng)半(bàn)年之际，中国基金报记者深入多家(jiā)券商(shāng)，了解个(gè)人养(yǎng)老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场(chǎng)

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以(yǐ)来，个人养老金业(yè)务正在获得更多(duō)证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去(qù)年11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资格。截(jié)至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人(rén)养老金基金数(shù)量增(zēng)加(jiā)至(zhì)143只(zhǐ)，券商数量扩容(róng)至(zhì)18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主(zhǔ)要(yào)的代销(xiāo)方之一(yī)，证券公司在个人(rén)养老金业务试点(diǎn)的铺(pù)开和推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券商们财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手(shǒu)。通过精心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势，做“精”养(yǎng)老基金销售(shòu)。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投(tóu)资(zī)的产(chǎn)品主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前(qián)上线个(gè)人养老金产品共有(yǒu)652只，其(qí)中储蓄(xù)类产品、理财类产品(pǐn)、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险类(lèi)产品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公(gōng)司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照的(de)证(zhèng)券公司可销(xiāo)售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多数试点券(quàn)商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上(shàng)进行重点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺(shùn)利(lì)获得首批个人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老金(jīn)基(jī)金产品的上线，基(jī)本(běn)实(shí)现个人养老金(jīn)公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务负责人向(xiàng)中国基金报记者介(jiè)绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏(xià)基(jī)金等发行养老基金管理人的(de)137只Y份额(é)产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东(dōng)方(fāng)证券亦表示，目(mù)前已(yǐ)基(jī)本实现了养(yǎng)老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服(fú)务(wù)办理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养老金业务(wù)。因此在服务体系(xì)的(de)基础架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的产品货(huò)架(jià)能(néng)够带给客户(hù)更好的服务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面(miàn)”是个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资(zī)选择的角度(dù)讲，大部分客户对于(yú)金融产(chǎn)品的特征和(hé)策略的(de)认知、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知(zhī)较为(wèi)模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助(zhù)客户筛选“合(hé)适的产品(pǐn)”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力(lì)”。在(zài)全面引入个(gè)人养(yǎng)老金可投(tóu)资的(de)产品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结(jié)合存量客户(hù)的(de)个性化(huà)画(huà)像(xiàng)和客户特点(diǎn)，为客户(hù)提供切实(shí)可(kě)行(xíng)的产品(pǐn)评估体系(xì)和养老(lǎo)规划方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资者来说，当前(qián)阶段认可并开通(tōng)个人养老金账户的理由(yóu)，一是来(lái)自开户(hù)渠道的多重福利(lì)动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否(fǒu)认的是，虽(suī)然开户数量众多(duō)，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于(yú)个人养老金(jīn)退(tuì)休(xiū)后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分(fēn)利用长期投资(zī)，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越(yuè)多(duō)。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选择已令投资(zī)者目不(bù)暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者选择(zé)到适(shì)合自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规(guī)划和(hé)资(zī)产配置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责(zé)人称，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的方式(shì)，注重交流和(hé)体(tǐ)验，为客户提(tí)供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结(jié)合(hé)个人养老金基金特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选100个人(rén)养老金基金(jīn)评价(jià)标准”，综合基金公司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业绩评(píng)价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑(bēi)量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客(kè)户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企(qǐ)业员工

　　不(bù)得不(bù)承(chéng)认的是，虽然证券公司营(yíng)业网(wǎng)点数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开(kāi)的2022年报(bào)发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行(xíng)业(yè)第三(sān)位(wèi)，市场占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次于建(jiàn)设银(yín)行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公(gōng)布投(tóu)资者通过其渠道(dào)开通(tōng)个人养老金账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，国家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务(wù)平(píng)台(tái)上仅可查询(xún)商业银(yín)行个人(rén)养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准开(kāi)办(bàn)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的银(yín)行中，有(yǒu)22家(jiā)开设(shè)了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业(yè)务(wù)和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业(yè)务的规模相对有限(xiàn)，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人养老金业务(wù)，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商(shāng)在推广个(gè)人养老金业务时(shí)，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从(cóng)引导客户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为客(kè)户提(tí)供从(cóng)产(chǎn)品策略(lüè)、到(dào)产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到(dào)组合配置的全周期(qī)专业资配服务和一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账户(hù)管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体的个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投(tóu)资者(zhě)外，“走出去”也是(shì)部分券(quàn)商开(kāi)拓个(gè)人养老(lǎo)金业务的解决方案。东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券(quàn)基于对个(gè)人养老(lǎo)金目(mù)标(biāo)客群的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推(tuī)广个人养老金活动，为企业单位员工(gōng)提供(gōng)个人养老金上门(mén)服务，免去客户前(qián)往营业厅办理业(yè)务路上花(huā)费的时(shí)间，提高服(fú)务效(xiào)率，节(jié)约客户时间。展业初期(qī)组织了(le)超过(guò)100场(chǎng)的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金走进企业服务活(huó)动，覆盖(gài)企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度(dù)试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质(zhì)的机构(gòu)正式展业(yè)，逐鹿个(gè)人养(yǎng)老金市场。如(rú)今，个人养老金制(zhì)度(dù)实施已(yǐ)有半(bàn)年(nián)，相关产(chǎn)品的收(shōu)益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等(děng)问(wèn)题，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如(rú)何(hé)做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服(fú)务上(shàng)寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业(yè)务已然成为券商财富管理转型(xíng)的核心(xīn)方(fāng)向之一(yī)。通过不断完善客户(hù)服(fú)务体系，满足客户(hù)多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业(yè)务高质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖(wā)潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士表示，在客户(hù)分类服务方面，会(huì)根据国家(jiā)政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且(qiě)对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着(zhe)试(shì)点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进行(xíng)后(hòu)续(xù)服(fú)务(wù)。

　　东方(fāng)证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别(bié)是(shì)大中型城市具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他们(men)能够享受个税抵扣的(de)优势，具备一(yī)定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群对未来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人(rén)养老(lǎo)金是一(yī)个增(zēng)量市场，对证(zhèng)券公司而(ér)言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆(fù)盖(gài)。证券公司可以通过投研优势和(hé)专(zhuān)业投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更(gèng)多(duō)养老投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极(jí)等(děng)不同风险类型的养(yǎng)老基(jī)金(jīn)，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公(gōng)司可(kě)以通(tōng)过(guò)加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人表示，会针对不同风险(xiǎn)承(chéng)受能力、不同年龄结构和不(bù)同资金体量制(zhì)定个(gè)性化养老策略(lüè)。比(bǐ)如对每(měi)年享(xiǎng)税优(yōu)的(de)1.2万个(gè)人养老金，为(wèi)居民(mín)（无(wú)需开户）提供(gōng)符(fú)合监管部门(mén)要求的(de)金融机构和金(jīn)融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息和交易(yì)服(fú)务；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提(tí)供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个性(xìng)化的补充养老解(jiě)决方案、定(dìng)期的养老(lǎo)方案跟踪报告以(yǐ)及养老(lǎo)直播服(fú)务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁(níng)认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增(zēng)量(liàng)市场(chǎng)，承(chéng)担起(qǐ)构建养(yǎng)老金第三支柱(zhù)的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加大资(zī)源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户(hù)对个人养老(lǎo)金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门(mén)服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个(gè)人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的(de)兴趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服务功能(néng)优化方面，建立(lì)内容丰(fēng)富的一站式个人(rén)养老金(jīn)专区，既包(bāo)括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计(jì)算器），加强与(yǔ)客户(hù)的深度(dù)互动(dòng)。

　　第三(sān)，在(zài)金融(róng)科技应用方(fāng)面，引(yǐn)入智能科技(jì)和人工智(zhì)能技术(shù)，通过数据分析(xī)和算法模型，根据客(kè)户(hù)的风险承(chéng)受(shòu)能力、资(zī)产状况(kuàng)和目标退(tuì)休年限，定(dìng)制化推荐养老金产(chǎn)品组(zǔ)合，并提供(gōng)实(shí)时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户(hù)分析系统(tǒng)的(de)基(jī)础上(shàng)，可以针对不(bù)同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结合）是后(hòu)面的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为(wèi)不同生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶段(duàn)的(de)客户(hù)提供专业的、一(yī)对一的(de)养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这(zhè)些(xiē)问(wèn)题都是投资者(zhě)的(de)重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七(qī)成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人(rén)养老目(mù)标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立(lì)以来回(huí)报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另(lìng)有(yǒu)富国(guó)、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基(jī)金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认购的(de)产(chǎn)品(pǐn)又(yòu)是为(wèi)了满足(zú)养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希望(wàng)能实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如何(hé)做到(dào)从中长期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)同时(shí)又让客(kè)户体验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败(bài)的核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产品应力争为客户(hù)保值增(zēng)值，否则将违背(bèi)客户通过投资达(dá)到‘养(yǎng)老目的’的(de)初衷。”银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前个人(rén)养老金可投(tóu)资的4类(lèi)产品风险收益特点明显，有的(de)类别更(gèng)侧(cè)重本(běn)金(jīn)安(ān)全、有的类别更侧重资(zī)产增值；但同时，每(měi)个类别很(hěn)难做到在保证(zhèng)其(qí)特点达到的(de)同时又规避(bì)掉该类产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群(qún)情况(kuàng)来看，低波低(dī)回(huí)撤对于离退休时(shí)点较(jiào)近的投资者比(bǐ)较合(hé)适，性价比(bǐ)高的中(zhōng)波(bō)动中回撤、高波(bō)动(dòng)高回撤特征产(chǎn)品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足客户养老(lǎo)类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是(shì)有一(yī)套(tào)完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产(chǎn)品评价体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系的(de)评(píng)价，能较为清晰(xī)地(dì)区分出产品的“性价比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者同策略产(chǎn)品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合(hé)适的(de)产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金(jīn)分(fēn)为目标风险型和目标(biāo)日期型两(liǎng)大类，投资者(zhě)可以(yǐ)根据自身(shēn)投(tóu)资目(mù)标和风险承受能力选择(zé)具体(tǐ)的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户(hù)可选择目标(biāo)日期型中的(de)稳(wěn)健类产品，通过(guò)严格控制股(gǔ)票(piào)资产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波动，带给(gěi)客户相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目(mù)前我(wǒ)国(guó)城镇(zhèn)职工养老金替代(dài)率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的(de)生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资(zī)的增值功能也是一个重(zhòng)要(yào)考量(liàng)。由(yóu)于个人养老金取用需要达到年(nián)龄等条件(jiàn)，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定(dìng)的(de)短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的(de)客户，可以配置一定高比例资金在权益型(xíng)资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资(zī)的保值(zhí)增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个人养老金产品具有(yǒu)一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要(yào)实现长期(qī)资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过(guò)投资不同品种(zhǒng)、不同收(shōu)益特征、低相关性的金融资产(chǎn)，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而更好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)积极发展(zhǎn)的同时，与渠道(dào)网点和客户(hù)众多的银(yín)行等机构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异(yì)化(huà)的发展，可(kě)以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)都可参(cān)与到为(wèi)客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是(shì)竞合而(ér)非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥自(zì)身优势，服务好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未来还有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一(yī)是增(zēng)强(qiáng)基础(chǔ)设(shè)施建设，能在服务时效性上(shàng)与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单(dān)服务；二是(shì)增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类(lèi)上(shàng)皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财）；三是(shì)明确(què)养(yǎng)老规划业务合(hé)规性(xìng)，为不(bù)同的(de)客户提供(gōng)基于(yú)客户(hù)需(xū)求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养老金相关业(yè)务(wù)负责人提出(chū)，当前的政策(cè)要(yào)求下(xià)，客户如(rú)果(guǒ)想在券商(shāng)端(duān)参与个(gè)人养老金投资，需要分别(bié)在银行端(duān)、个(gè)税(shuì)端进行一系(xì)列前序操作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟悉(xī)业务流(liú)程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类产(chǎn)品，可供投(tóu)资(zī)者选择的(de)产品种类较为单(dān)一，难以(yǐ)进一(yī)步(bù)为(wèi)投资者提(tí)供更(gèng)丰富的(de)个人养(yǎng)老金配置方案。未(wèi)来期待(dài)能够从政(zhèng)策端进一(yī)步简化(huà)投资(zī)者的办理流程，提升(shēng)客(kè)户(hù)体验；给予券商在多样化(huà)个(gè)人养老金品种的引入(rù)和研发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退(tuì)税(shuì)比去年多了不少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因(yīn)为去年(nián)底开(kāi)通了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消(xiāo)息大大刺激(jī)了不(bù)少本(běn)来不想(xiǎng)开户的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的(de)数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老(lǎo)金参加(jiā)人数(shù)达(dá)3324万人。与3月初的(de)2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短的一个月的时间(jiān)里(lǐ)，增加了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快(kuài)速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费(fèi)低(dī)于1000元。此外(wài)，据(jù)中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金账户的三(sān)千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来(lái)看，个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大(dà)多(duō)人不愿意入(rù)金的主要原因(yīn)。而选择(zé)开(kāi)户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问(wèn)题？银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人认为，这是(shì)一(yī)个(gè)专业活，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏(piān)好和养老规划(huà)，也需(xū)要业务(wù)人(rén)员及其所在机构有比较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每年(nián)封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全(quán)面需求，还需要结(jié)合其他商业产品等(děng)综合考虑；大多数产(chǎn)品流(liú)动(dòng)性差，难(nán)以(yǐ)预防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”的现象没(méi)有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码德云在(zài)近期举办的2023清华五道口全球(qiú)金(jīn)融论坛上表示(shì)，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数(shù)占基(jī)本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供(gōng)应不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均衡的问题，国家(jiā)金融(róng)监督管理(lǐ)总局出手(shǒu)，率(lǜ)先增加(jiā)养(yǎng)老保险产(chǎn)品的(de)供给。近日(rì)，国家(jiā)金(jīn)融(róng)监督(dū)管理总局已向业(yè)内就关于促进专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征求(qiú)意见。根据征(zhēng)求意见稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务转为(wèi)常(cháng)态化(huà)业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商业(yè)养老保险转为常态化(huà)业务，参与该项业务的险企数(shù)量将增加(jiā)不少。此外，专属商业(yè)养(yǎng)老保险是对接(jiē)个人养老(lǎo)金制度的主要保险产品，这意味着个人(rén)养老金(jīn)保险(xiǎn)产品名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳健型(xíng)、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格账户供客户(hù)选择。据各家保险公司披露的(de)专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有(yǒu)的个人(rén)养老保险的(de)收益率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供给(gěi)的同时，多(duō)家金融机构(gòu)呼吁(xū)从产(chǎn)品设计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河(hé)证券相关(guān)业务负责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险”与其(qí)他(tā)投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人(rén)群提供(gōng)稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失能养护(hù)和(hé)医疗(liáo)应急资产、为退休人群(qún)规划遗(yí)产(chǎn)、将养老(lǎo)投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须切实从客户(hù)需(xū)求出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利(lì)用资本市场(chǎng)具有良好增值(zhí)能力资产的养老产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品(pǐn)设(shè)计能力和资产管理能力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管(guǎn)理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据(jù)客户需求设(shè)计出在养老功(gōng)能方(fāng)面(miàn)更(gèng)有(yǒu)竞争(zhēng)力的(de)产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到(dào)具体的产品(pǐn)设计(jì)之中(zhōng)。其个人养老业务(wù)负(fù)责人(rén)建议，参(cān)考(kǎo)部(bù)分发达国家(jiā)的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加(jiā)底层可投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可(kě)选标的(de)，更好地分(fēn)散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌(méng)建议(yì)，应该(gāi)避(bì)免“开(kāi)空账”。也(yě)就是说，参与者(zhě)可以直接在开(kāi)户的时(shí)候做投资选择(zé)。这样在开户(hù)的时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参(cān)与个人养老金可(kě)能面临的流动性问题，长城(chéng)人(rén)寿保险股份有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司(sī)可(kě)以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具(jù)来解(jiě)决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商(shāng)还发力个(gè)人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养老金融方(fāng)案，例如(rú)银河(hé)证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退(tuì)休人群(qún)养老(lǎo)需(xū)求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多(duō)元化(huà)、个(gè)性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规划与(yǔ)满足(zú)不同养老需求的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年(nián)金、增额终身(shēn)寿等(děng)不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益性(xìng)资产和保障性资产，满足客户多样(yàng)化、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业(yè)务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券(quàn)还(hái)上线了自研的年金综(zōng)合评价系统。该(gāi)系(xì)统可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等数(shù)据，结合公(gōng)募基金、股市债市(shì)数据(jù)，展示客户委(wěi)托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利(lì)用年金(jīn)机(jī)制(zhì)间(jiān)接服务(wù)背(bèi)后(hòu)的(de)企业员工和机构(gòu)事业(yè)单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河(hé)证券(quàn)基金研究中(zhōng)心已为部分省(shěng)市提供职(zhí)业年金的(de)组合评(píng)价与管理咨询服(fú)务，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供企业年金组合评(píng)价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉(sù)记(jì)者，公(gōng)司自主开发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统及研究咨询(xún)服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综(zōng)合金融服务体(tǐ)系均(jūn)是(shì)公司(sī)积极(jí)响应国家养老(lǎo)发展战略(lüè)而推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现(xiàn)了在(zài)第(dì)二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养(yǎng)老金(jīn)业务，目前(qián)公司已初步建立了个人养老(lǎo)金及个人(rén)养(yǎng)老金融(róng)服务体系，充(chōng)分利用金融产品代(dài)理销(xiāo)售牌(pái)照和(hé)保险兼(jiān)业代理牌(pái)照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度(dù)的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开(kāi)通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们(men)介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普及度和客户(hù)认识程度在不(bù)断提(tí)升(shēng)。”某(mǒu)大型(xíng)银(yín)行(xíng)的(de)客户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱(qián)没有开始投资，主要因(yīn)为(wèi)不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料向客户进(jìn)行详细(xì)介绍和(hé)对(duì)比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距(jù)离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接(jiē)受度(dù)和(hé)业务进展情况(kuàng)如(rú)何？从(cóng)业人员(yuán)在具体实(shí)操过程(chéng)中又遇到了哪些(xiē)困难(nán)？不同年龄(líng)段的群(qún)体会怎(zěn)样理(lǐ)解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者实地探访上海(hǎi)地区几家(jiā)银行网点和券商营业部，了解(jiě)个人养老金制度近半(bàn)年的落地(dì)情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更(gèng)在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据(jù)人社部和国(guó)家社会保险公共服务平台(tái)数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发(fā)展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营(yíng)业部财富(fù)管(guǎn)理相关岗位的(de)黄宁(níng)（化(huà)名(míng)）告诉(sù)记(jì)者：“很(hěn)多(duō)客户都对个(gè)人(rén)养老金业(yè)务热(rè)情(qíng)高涨，有直(zhí)接(jiē)到营业(yè)部(bù)咨询(xún)的，还有很多是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的(de)热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学(xué)校(xiào)教(jiào)师(shī)、退(tuì)伍军人(rén)等通过企业(yè)和(hé)单位组织来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部(bù)分在个人养(yǎng)老金账户中(zhōng)，这部分强(qiáng)制(zhì)储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期也不(bù)会(huì)影响她未(wèi)来的生活质量，并且放(fàng)进(jìn)个人养老金账户(hù)是在基本养老(lǎo)保险之(zhī)外多(duō)一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现阶(jiē)段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向(xiàng)记者坦言(yán)，他们(men)在(zài)日(rì)常介绍个人养(yǎng)老金业务的过(guò)程中确(què)实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好(hǎo)地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休(xiū)后多一(yī)份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进展的(de)同时，还有不(bù)少已经了解(jiě)个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了个人养老金账户，但(dàn)完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务的(de)开展中感受到，一(yī)些客(kè)户开了户(hù)但没(méi)存储的主要(yào)顾虑是锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之(zhī)后如(rú)果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一(yī)些客(kè)户(hù)则是认为在个人养老金产品(pǐn)并非专门设(shè)计且收益(yì)优势不明(míng)显(xiǎn)，目前个人(rén)养老金可(kě)以购买的(de)养(yǎng)老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品(pǐn)，即使不通过个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从(cóng)券商从(cóng)业(yè)人员的角度(dù)谈到了(le)推广个人养(yǎng)老金业务过程中(zhōng)的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人(rén)养(yǎng)老金只(zhǐ)支持代销公募基金(jīn)，无法代(dài)销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些客户风险承(chéng)受能(néng)力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯(chún)公募(mù)基金难以达到资产(chǎn)配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部(bù)分年轻人(rén)向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生(shēng)活和经济(jì)状况才是(shì)更重要的。

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