5月迎来开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程度与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度(dù)则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先突破，可(kě)能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多(duō)只金老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电(diàn)气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所(suǒ)以有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们(men)也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革(gé)红(hóng)利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下(xià)，要(yào)么减少(shǎo)负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面的(de)影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行(xíng)压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然(rán)是政策(cè)主要(yào)目(mù)标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不(bù)全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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