近期市场风向变动，北(běi)向资(zī)金调仓(cāng)换股，外(wài)资基金也(yě)纷纷(fēn)行(xíng)动。记者梳理发现(xiàn)，欧洲巨头(tóu)施罗德旗(qí)下三(sān)只旗舰(jiàn)基金同(tóng)时大手笔加仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王(wáng)股价震荡(dàng)上(shàng)行，虽(suī)较高点仍(réng)有(yǒu)距离，但部分资金(jīn)开始行动。透露什么信号？我们一(yī)起来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基金同时行动(dòng)

　　施罗(luó)德旗下“施罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为中国平安、招商银行、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵(guì)州茅(máo)台(tái)、万华化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独(dú)有偶，施罗(luó)德旗舰基金“施罗德国际(jì)精(jīng)选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持(chí)腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下(xià)另一只旗舰基金(jīn)也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德(dé)国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金前十大(dà)重仓股为腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐(lè)、紫(zǐ)金矿业、贵州茅(máo)台、深(shēn)圳(zhèn)国际。4月(yuè)，基(jī)金减持腾(téng)讯控股(gǔ)2％、减(jiǎn)持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源(yuán)车产(chǎn)业链

　　同一家机构旗下(xià)三大旗舰(jiàn)基金同时加(jiā)仓(cāng)80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基金中，施(shī)罗(luó)德国际精选基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)大中华和施罗德(dé)国际精选中国(guó)机(jī)遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为(wèi)何基金在4月大手笔加仓宁(níng)德时代。不过，记者梳理(lǐ)发(fā)现，施罗(luó)德对中国新能源车产业链的看重是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究日志中解释道：长期来看，关(guān)注三(sān)大主题。一(yī)是电(diàn)动车供应链；二是技术自主(zhǔ)可(kě)控；三(sān)是(shì)医疗健康基础设施。

　　为何看好电动(dòng)车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随(suí)着气候(hòu)变化的影响(xiǎng)日益(yì)显(xiǎn)现，全(quán)球各国的(de)脱碳行(xíng)动变得越来越重(zhòng)要。转向电动(dòng)汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中(zhōng)国在(zài)这方面为投(tóu)资者(zhě)提供了重要(yào)的机会。中国在(zài)电(diàn)动(dòng)汽(qì)车(chē)价值链的(de)供应方面(miàn)是全球的(de)领导者，同时中国对成品车辆(liàng)的需求方面也占(zhàn)据重(zhòng)要地(dì)位。可能很(hěn)多人不知道的是，全球(qiú)2022年销售的(de)所有电(diàn)动汽车(chē)中，57％是在中国(guó)销(xiāo)售的。

　　整车制造之外，中(zhōng)国也是全(quán)球电动车基础设(shè)施(shī)最完善的国(guó)家(jiā)之一(yī)。以(yǐ)充电桩为例，中国平均(jūn)一个公共充电桩对应7辆车(chē)，欧洲(zhōu)是(shì)16、美国(guó)是16、印度(dù)是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽(qì)车供应链(liàn)中，有(yǒu)许多公司正在(zài)在各自的领(lǐng)域中建立主(zhǔ)导地位(wèi)，以(yǐ)某智能组(zǔ)件(jiàn)为例，它是电动汽车中(zhōng)用(yòng)于电池和电机温控的(de)关键组件的生产商。该公司在空调阀行业全(quán)球市场占有约60％的份额(é)，并(bìng)在(zài)电动汽车(chē)阀门行业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客(kè)户包括(kuò)特斯(sī)拉等(děng)全球电(diàn)动汽车(chē)专家以(yǐ)及(jí)福特(tè)、宝(bǎo)马等原(yuán)始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球(qiú)范(fàn)围(wéi)内继(jì)续占据市场(chǎng)份(fèn)额——在法规的支(zhī)持下，该公司的增长潜力是可(kě)预见的(de)。

　　事实上(shàng)，施罗德也(yě)并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安联(lián)投资旗舰(jiàn)基金安联神州A股(gǔ)基金也在3月大手笔加仓宁德(dé)时代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股为贵州茅台、中信证券(quàn)、宁德时(sh明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了í)代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金(jīn)对(duì)前(qián)十大重仓股逐(zhú)一加仓，其中加仓(cāng)幅度最大的就是宁(níng)德(dé)时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免加仓(cāng)21.10％，基(jī)金加仓(cāng)贵(guì)州茅台15.05％。对前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股中其余(yú)公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽车工业协会(huì)）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万(wàn)台公(gōng)共(gòng)充电(diàn)桩(zhuāng)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业集(jí)中度方面，今年(nián)4月，尽管(guǎn)我国新能源汽车市(shì)场共计36家动力电(diàn)池企业(yè)实现装(zhuāng)车配套，较去年同(tóng)期(qī)增加2家。但是排名前3家(jiā)、前5家、前10家动力电池企(qǐ)业(yè)动(dòng)力电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧较高(gāo)。

　　企业排名来看，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显(xiǎn)示(shì)，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比亚迪(dí)、中创(chuàng)新(xīn)航、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、国轩高科分别(bié)以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达(dá)、LG新(xīn)能源(yuán)、蜂(fēng)巢能源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池(chí)行业的龙头企业(yè)，宁德(dé)时代于2023年一(yī)季度实(shí)现营业(yè)收入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单(dān)季利润增速(sù)创(chuàng)历史新高。

　　北(běi)向(xiàng)资金调仓换股，“宁(níng)王”重受青睐(lài)

　　或许是基于(yú)优异的业绩，来自Wind的数(shù)据显示，截至(zhì)5月14日，最近7天北向资金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北向净流入榜(bǎng)首。北向(xiàng)资(zī)金净流入(rù)较多的其(qí)它(tā)个股还包括宁(níng)德时代、工(gōng)业富联、贵州茅台、工(gōng)商银行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫(zǐ)金矿业(yè)、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向资金(jīn)净(jìng)流出较多的个股包括格力电器、中国建筑(zhù)、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基(jī)绿能(néng)、长江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资(zī)还包(bāo)括“柏基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈及为(wèi)何持有宁德时代时，写(xiě)道：宁德时代所处的位置(zhì)是令人羡(xiàn)慕的。它(tā)背后有(yǒu)两大增长(zhǎng)机遇(yù)一(yī)是电动车二(èr)是储能；CATL聪明地选(xuǎn)择(zé)聚焦磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，这方面(miàn)它(tā)的市(shì)场份额是明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了(shì)领先的。此(cǐ)外(wài)，磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)因为安(ān)全(quán)性、生命周期和(hé)不含钴等特征(zhēng)而(ér)受到欢迎；动(dòng)力电(diàn)池的企业发展与政府的脱碳计划(huà)是一(yī)致的。CATL的领导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通(tōng)过 “柏基十问”来考察(chá)宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所有的投资者，他们的判断也可能是(shì)错的。例如，若未来(lái)新(xīn)的(de)电(diàn)池技术出(chū)现，宁德时代的竞争(zhēng)优势不复(fù)。随着电池成本(běn)下降，宁德时代若(ruò)不(bù)能保持利润率。宁德时代和电动(dòng)车厂商的关系若不能维系。这(zhè)些(xiē)因(yīn)素都会影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非(fēi)所(suǒ)有的外资都在加仓宁德(dé)时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本投资旗(qí)舰中(zhōng)国基(jī)金“安(ān)本(běn)标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金持有的前十大重仓股为贵(guì)州茅(máo)台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商(shāng)银行、美的集团、广联达(dá)、宁(níng)波银行。

　　摩根(gēn)大(dà)通加(jiā)仓泸(lú)州老窖(jiào)

　　宁德时(shí)代之外，互联(lián)网或(huò)者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度(dù)末，基金(jīn)前十(shí)大重仓股为(wèi)贵(guì)州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万(wàn)华化(huà)学(xué)、恒生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞(ruì)医疗、京东方。3月基金加仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)为泸(lú)州老窖，加(jiā)仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金(jīn)-中国机遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国平安、招商(shāng)银行(xíng)、石药集(jí)团、AIA、平(píng)安银行、美团(tuán)。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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