中(zhōng)国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“世界上性功能最强的国家是哪个国家成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资(zī)控股券商牌(pái)照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)20世界上性功能最强的国家是哪个国家22年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其(qí)将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市(shì)场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批(pī)准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的(de)设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次(cì)来(lái)华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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