财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易(yì)日后价(jià)格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车(chē)展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能(néng)进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基(jī)数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四(sì)季(jì)度开始便启动大(dà)规(guī)模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季(jì)度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代(dài)的库存(cún)已经退回(huí)到2022年(nián)第一(yī)季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间(jiān)跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会(huì)常(cháng)务(wù)副会长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一(yī)关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部(bù)分(fēn)电池(chí)厂商暂(zàn)停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的(de)事(shì)。而同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮价格下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌(diē)和可(kě)能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低(dī)成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更(gèng)能容忍低(dī)价，并(bìng)能在(zài)上游因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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