北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些(xiē)不确(què)定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的(de)投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可(kě)能(néng)会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的(de)公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时(shí)代财(cái)经制图(tú)

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域(yù)，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的(de)TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所以1分钟前刚刚哪里发生了地震(yǐ)或(huò)还需要(yào)等待(dài)入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈1分钟前刚刚哪里发生了地震率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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