在投(tóu)资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价(jià)格，让(ràng)价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的(de)价格(gé)超出了(le)指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上(shàng)涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公(gōng)司(sī)治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可(kě)能采取股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投资日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度(dù)不(bù)高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调(diào)，当前估(gū)值已(yǐ)来到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数rong>

　　而从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强(qiáng)势(shì)的(de)上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(karea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数uān)基(jī)指数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资(zī)金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿(yì)元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人(rén)工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且(qiě)经济(jì)复苏趋(qū)势(shì)确立后(hòu)关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积(jī)极(jí)关(guān)注数字化对(duì)生产力(lì)的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。