今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广(北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发(fā)行(xíng)情况较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题(tí)系(xì)列指数有助于(yú)资(zī)本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维(wéi)度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企(qǐ)利用(yòng)资本(běn)市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关领导将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预(yù)计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士也预计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资(zī)者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时(shí)上报了(le)跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进(jìn)市场(chǎng)资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也是(shì)资本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体经济(jì)发展的(de)重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有上市企业的(de)关注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的(de)各类因素做进(jìn)一步的(de)研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企(qǐ)上市(shì)公司质(zhì)量(liàng)的提(tí)升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股息率(lǜ)过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符合(hé)机(jī)构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的(de)需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规(guī)模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购(gòu)金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续(xù)做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资(zī)部副总(zǒng)经(jīng)理，而(ér)汇(huì)添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三(sān)年历史(shǐ)年(nián)化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背(bèi)景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的(de)主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外(wài)观(guān)点来看，多家(jiā)券商(shāng)明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情(qíng)有望持(chí)续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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