今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，未来裤子175是几个x港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为(wèi)代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经(jīng)理在(zài)一季度加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重(zhòng)仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速(sù)度(dù)加快；海外(wài)无(wú)风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金(jīn)经(jīng)理曲(qū)径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的代(dài)表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关(guān)公司(sī)，也更具有数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及裤子175是几个x对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港(gǎng)基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业(yè)将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值仍将受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式(shì)生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动裤子175是几个x两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步(bù)宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的背景(jǐng)下(xià)，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预(yù)测(cè)有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注(zhù)基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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