他还(hái)谈及芯片板块的两大(dà)细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了(le)临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季(jì)度(dù)拐点将至。产(chǎn)业(yè)端一季度库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业(yè)，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都(dōu)是未来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期(qī)拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一(yī)个(gè)重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程(chéng)，另(lìng)一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我国先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的(de)大(dà)背景下，国产替代进程加速对(duì)设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年(nián)以来业绩最强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末规(guī)模已(yǐ)达匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年(nián)一季(jì)度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回(huí)报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以(yǐ)及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的(de)5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也(yě)从去(qù)年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员(yuán)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度(dù)主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基金一(yī)季度(dù)新进了海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于(yú)设(shè)备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威(wēi)视的营(yíng)收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是为云计算和人工(gōng)智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯(xīn)片为(wèi)基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块(kuài)供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退(tuì)出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜(yí)基(jī)金(jīn)在一季度除了(le)加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素(sù)减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获(huò)超47％的(de)收(shōu)益(yì)，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季(jì)报(bào)的(de)披(pī)露揭开了(le)朱红(hóng)裕(yù)的(de)投资思(sī)路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基金股票市(shì)值占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立(lì)以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数(shù)据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁(níng)健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了一(yī)些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则退(tuì)出(chū)前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道(dào)，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部分(fēn)制(zhì)造业(yè)，增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢(féng)低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对(duì)部分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏(piān)离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野(yě)，逆势而(ér)行。

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