分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对(duì)重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规(guī)模较大(dà)或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融体系产生(shēng)重(zhòng)大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货币市场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司(sī)更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度(dù)和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹(pǐ)配的(de)合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归(guī)本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的(de)经营(yíng)和投(tóu)资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)管理规(guī)模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如(rú)，持有(yǒu)一(yī)家公(gōng)司发行(xíng)的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发(fā)行的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规(guī)模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资(zī)者(zhě)申(shēn)购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例(lì)不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信(x天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音ìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投(tó天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音u)资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类(lèi)似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应(yīng)当报中国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风(fēng)险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合(hé)理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音预案(àn)等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于(yú)投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的(de)货(huò)币规模(mó)基金如(rú)出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要(yào)货币市场基金的(de)资产安(ān)全要(yào)求(qiú)，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的(de)规(guī)范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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