近(jìn)期市场风(fēng)向变动，北向资金调仓(cāng)换股，外资基金(jīn)也纷(fēn)纷行(xíng)动。记者(zhě)梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰(jiàn)基金同(tóng)时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁(níng)王股(gǔ)价震(zhèn)荡上行，虽较高点(diǎn)仍有距离，但部分资金开(kāi)始(shǐ)行动。透露什(shén)么信号(hào)？我们一起(qǐ)来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金(jīn)同(tóng)时(shí)行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为(wèi)中国(guó)平(píng)安、招(zhāo)商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股份(fèn)、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、海(hǎi)尔(ěr)生物(wù)。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗(luó)德旗(qí)舰基金“施(shī)罗(luó)德国际(jì)精(jīng)选基金(jīn)大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、银(yín)河娱乐、宁德时代(dài)、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)。4月，基(jī)金减(jiǎn)持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。“施罗德国(guó)际(jì)精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月(yuè)底，基金前十(shí)大(dà)重仓股为腾讯控(kòng)股、阿(ā)里巴巴(bā)、美团(tuán)、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金(jīn)矿业(yè)、贵州茅台(tái)、深圳国(guó)际。4月，基(jī)金(jīn)减持腾讯控股(gǔ)2％、减持(chí)阿(ā)里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增(zēng)持(chí)宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能源车(chē)产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同(tóng)时加仓(cāng)80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料显(xiǎn)示(shì)，这(zhè)三只基金中，施罗德(dé)国(guó)际精选基金(jīn)中(zhōng)国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精选基金大中华和施罗德(dé)国际精选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料中并(bìng)未解释为何基(jī)金在4月(yuè)大手笔加仓宁德时(shí)代。不(bù)过，记者梳理发现，施罗(luó)德(dé)对中国新能源车(chē)产业链(liàn)的看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基金(jīn)经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中解释道(dào)：长期来(lái)看，关(guān)注三大主题(tí)。一是电动车(chē)供应(yīng)链；二是技(jì)术自主可控；三是医疗(liáo)健(jiàn)康基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道(dào)，随(suí)着气候变(biàn)化的影响日益显(xiǎn)现，全(quán)球各国的脱碳(tàn)行动变得越来越重要。转向(xiàng)电(diàn)动汽(qì)车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国(guó)在(zài)这方(fāng)面为投资者(zhě)提供了(le)重要(yào)的机会。中国(guó)在(zài)电动汽车价值链的供应方面是全球的领导者，同(tóng)时中(zhōng)国(guó)对(duì)成品车(chē)辆的(de)需求方面也(yě)占据(jù)重要(yào)地位。可能很多人(rén)不知(zhī)道的是，全球2022年(nián)销售(shòu)的(de)所有(yǒu)电(diàn)动(dòng)汽车(chē)中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外，中(zhōng)国也(yě)是全球电(diàn)动车(chē)基(jī)础设(shè)施最完善(shàn)的国(guó)家之一。以充电桩为(wèi)例，中国平(píng)均一个公(gōng)共(gòng)充电桩对(duì)应7辆车，欧(ōu)洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官(guān)网(wǎng)。

　　在电动汽车供应(yīng)链中，有(yǒu)许多公司正(zhèng)在(zài)在各自(zì)的领域中建立主导地位(wèi)，以某智能组件为例(lì)，它是电动汽车中用于电池和电(diàn)机(jī)温(wēn)控的关键组件的生产(chǎn)商。该公司在(zài)空调阀(fá)行业全球市场占(zhàn)有约60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥(yōng)有超过90％的市场份额。客(kè)户包括特斯拉(lā)等全球(qiú)电(diàn)动汽车专家以及福特、宝马等原(yuán)始设备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着电动汽(qì)车在全球范围内继续占据市(shì)场份额(é)——在法规(guī)的支(zhī)持下(xià)，该(gāi)公司的增长潜力(lì)是(shì)可预见的。

　　事实上，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投资(zī)旗舰基(jī)金安联神(shén)州A股基金也(yě)在3月大手(shǒu)笔加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　这(zhè)只基金(jīn)最新(xīn)规模(mó)47亿(yì)美元，截至3月底，基金(jīn)前十(shí)大(dà)重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台、中信证券、宁(níng)德(dé)时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月，基(jī)金对前(qián)十(shí)大重仓股逐(zhú)一加仓，其(qí)中(zhōng)加仓幅度最大的就是宁德时代(dài)，加(jiā)仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十大重仓(cāng)股中(zhōng)其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会）近日发布的数据显示，2023年(nián)4月(yuè)，我国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共(gòng)充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集中度方面，今年4月，尽管我国新能(néng)源汽车市场共(gòng)计36家(jiā)动力电池企业实现装车配套，较(jiào)去(qù)年同期增加(jiā)2家。但是排名前3家、前5家、前(qián)10家动(dòng)力电池企(qǐ)业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)依旧较高。

　　企(qǐ)业排名(míng)来(lái)看，根(gēn)据中国(guó)汽车动(dòng)力电池(chí)产(chǎn)业创新联(lián)盟数据显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高(gāo)科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为(wèi)动力电池行业的(de)龙头企业，宁德(dé)时代于2023年一(yī)季度实现营业收(shōu)入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元(yuán)，同(tóng)比增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北(běi)向资金(jīn)调(diào)仓换股(gǔ)，“宁王”重受青(qīng)睐(lài)

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)14日，最(zuì)近(jìn)7天北向资金净流入(rù)宁德时代(dài)15.75亿(yì)元，位居北向净流入榜首(shǒu)。北向资金净流(liú)入较(jiào)多的其它个(gè)股还包括宁德时代、工(gōng)业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴(xīng)业银行、紫金矿业、建(jiàn)设银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向(xiàng)资(zī)金净流出较多的个股包括格力(lì)电器、中国建筑(zhù)、东方财(cái)富(fù)、中国中(zhōng)免、阳光电(diàn)源(yuán)、中(zhōng)兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包括“柏基”。超长线(xiàn)投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德(dé)时代(dài)。

　　柏基在谈及为何持(chí)有宁德时代时，写(xiě)道：宁德(dé)时代所处的位置(zhì)是令人羡慕(mù)的。它背后有两(liǎng)大增长机遇(yù)一是电动(dòng)车二是储能；CATL聪明地(dì)选(xuǎn)择聚焦磷酸(suān)铁锂电池(chí)，这方面它的(de)市场(chǎng)份(fèn)额是领先的(de)。此外，磷(lín)酸铁锂电池因为安全性(xìng)、生命周期和不含钴等特征(zhēng)而受到欢迎；动(dòng)力(lì)电池的企业发展与政府的脱碳计划(huà)是一致(zhì)的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也(yě)解释了(le)：他们(men)如何通过 “柏基十(shí)问”来考察(chá)宁(níng)德时代(dài)的。

　　不过(guò)，柏基也(yě)表(biǎo)示，如(rú)同所有的投(tóu)资者，他(tā)们的判断也可能(néng)是错的。例如，若未来(lái)新的电池技术出现，宁德时代(dài)的竞(jìng)争优势不复(fù)。随着电池(chí)成本下降，宁德时代若(ruò)不能保持(chí)利(lì)润率(lǜ)。宁德(dé)时(shí)代和电(diàn)动车厂商的关(guān)系(xì)若不能(néng)维(wéi)系(xì)。这些因素都会(huì)影(yǐng)响柏(bǎi)基对于(yú)宁德时代的(de)判断。

　　但并非(fēi)所有的外(wài)资都在加仓宁(níng)德时代。4月另一欧洲巨头安(ān)本投(tóu)资旗舰中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微(wēi)减(jiǎn)仓宁德(dé)时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，基(jī)金持(chí)有的前十大重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台、宁德(dé)时代(dài)、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检(jiǎn)测、招(zhāo)商银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联(lián)网或者食品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰基金“摩根(gēn)基金-中国A股(gǔ)机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人(rén)民(mín)币，截(jié)至2023年一季度末，基金前十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅台(tái)、金山软件、中国平安、招商银(yín)行、万华化学(xué)、恒(héng)生金融、泸(lú)州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅(fú)度最大的为泸(lú)州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢(lú)森堡）股(gǔ)票(piào)基金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前十大(dà)重仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、石药集团、AIA、平安(ān)银(yín)行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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