财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基(jī)金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度(dù)新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中(z真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态hōng)也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提(tí)到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要(yào)的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了(le)仍(réng)对新(xīn)能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即(jí)使(shǐ)你再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细(xì)分赛道(dào)将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人(rén)士(shì)也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年其实没(méi)有太多的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有(yǒu)走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多(duō)数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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