今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务余额(é)又一次触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国再度陷入(rù)债务违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已经(jīng)多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂停或提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和(hé)金融(róng)产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近些年(nián)似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一危(wēi)机的根本——美国(guó)债务和(hé)债务上限究竟是(shì)怎么(me)回(huí)事？美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何(hé)不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国又为(wèi)何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高(gāo)于其(qí)财政收入(rù)。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而(ér)政(zhèng)府债务规(guī)模也(yě)一直随着政府赤(chì)字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于(yú)新冠(guān)疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战(zhàn)争(zhēng)使得美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美(měi)国(guó)人(rén)口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜(bài)登(dēng)政府(fǔ)推出的大规模基(jī)建政策导致财(cái)政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在(zài)小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之(zhī)后，税收压力(lì)更(gèng)是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来(lái)如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务(wù)规模也(yě)就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也(yě)就(jiù)不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的(de)出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没(méi)有明确(què)的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国(guó)政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务规模越来(lái)越大，引发(fā)部分美国议(yì)员(yuán)提出(chū)的(de)反对(duì)（也有一些(xiē)议员是为了反对美国(guó)参战(zhàn)），美国国(guó)会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来(lái)限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美(měi)国将加(jiā)入第二次世界大战(zhàn)，美(měi)国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立(lì)了(le)对(duì)美国(guó)政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从(cóng)此(cǐ)，提(tí)高债务上限就或(huò)多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务(wù)上限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾(céng)提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)五的大写是什么在新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国(guó)国会暂(zàn)停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂(zàn)时(shí)取(qǔ)消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上限，美国债务上(shàng)限已经提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着(zhe)美(měi)国(guó)财(cái)政部借(jiè)款授(shòu)权用(yòng)尽，除非(fēi)国(guó)会调高债务上限，否(fǒu)则(zé)白宫(gōng)无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随(suí)心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这(zhè)一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供(gōng)了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸(bà)权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将(jiāng)受到(dào)损害(hài)，原(yuán)有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因(yī五的大写是什么n)此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维(wéi)持美国政(zhèng)府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话(huà)来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权(quán)人的(de)一(yī)种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在(zài)国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进(jìn)行(xíng)过于(yú)激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价(jià)还(hái)价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其(qí)是在(zài)当下美国两党分别(bié)占据(jù)两院(yuàn)多(duō)数(shù)席(xí)位的分裂(liè)背景下，这(zhè)一(yī)斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占据参议院多(duō)数(shù)，而(ér)共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试图(tú)利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如(rú)果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经计划(huà)于本周三前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国(guó)也(yě)曾上演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的(de)违(wéi)约风(fēng)险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达(dá)成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅(jǐn)是(shì)逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势也引发了(le)全球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首(shǒu)次下(xià)调(diào)美国的(de)主权信用(yòng)评级。这(zhè)使得(dé)美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后(hòu)数年(nián)继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的一些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的(de)市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年的(de)预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措施时(shí)，我们(men)仍(réng)处于相当低(dī)迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是(shì)让复苏(sū)持续(xù)的时间远远超过(guò)了(le)应有的时间(jiān)……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正(zhèng)有(yǒu)价值的(de)公共产品和服务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的(de)翻版：美(měi)国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处(chù)于类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最后关头(tóu)提高债(zhài)务上(shàng)限，由(yóu)此带来(lái)的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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