AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业(yè)，在美国(guó)是一个(gè)和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字(zì)化(huà)将会和(hé)人工智能深度融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带(dài)来发(fā)展的机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是(shì)基金(jīn)经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投资者(zhě)教(jiào)育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文(wén)心一一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十言能力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值投资(zī)派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的(de)三大需求(qiú)就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的(de)历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会(huì)持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末(mò)的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一季(jì)度(dù)也(yě)进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云(yún)计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十信智能生活在(zài)一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史(shǐ)上的(de)一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛(pāo)弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半导体及医(yī)药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去年三四季度布局(jú)了不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还(hái)是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标(biāo)。

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