5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行相关部门收(shōu)到(dào)《关(guān)于调整协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)的通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存款和通知(zhī)存款自律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究(jiū)部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货(huò)币政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出于(yú)推进利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国(guó)债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价(jià)惩罚(fá)措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行出于(yú)自身经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在(zài)资(zī)产端定价压力(lì)较(jiào)大(dà)且存(cún)款持(chí)续(xù)高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业固定资(zī)产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本(běn)不断下降，银行资(zī)产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款介(jiè)于活期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要(yào)将存款产(chǎn)品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的(de)政(zhèng)策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存(cún)款利率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而(ér)言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际(jì)走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在(zài)波折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存(cún)款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行(xíng)存款利(lì)率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的(de)成(chéng)本压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金(jīn)”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集(jí)中(zhōng)在活(huó)期和定期存(cún)款，实际(jì)上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调(diào)整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通知存款和协(xié)定存款利(lì)率上限，保证存款利率下(xià)调的有效(xiào)性。银(yín)行一(yī)季度净(jìng)息差(chà)水平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经(jīng)营(yíng)压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融(róng)数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之(zhī)外(wài)，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或(huò)有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的政策利(lì)率、基准利(lì)率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺(shùn)应(yīng)市场环(huán)境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们(men)仍(réng)面(miàn)临内(nèi)生(shēng)动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及结(jié)构性货币政策(cè)等(děng)多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支持(chí)，有效降低了实(shí)体综合融资(zī)成本，后续需(xū)要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央(yāng)行需要(yào)观察(chá)跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银行自(zì)身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位(wèi)或继续下行，最终有利于(yú)社会融资(zī)成本(běn)下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业(yè)银行和股份制商业银(yín)行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋(qū)。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均(jūn)利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监管层面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续(xù)推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基(jī)础上(shàng)，银(yín)行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预(yù)期被放大，大(dà)量(liàng)资(zī)金集(jí)中在银行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调(diào)也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银行的(de)对公活期成本下(x现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子ià)降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业(yè)投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价(jià)较(jiào)低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业(yè)银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上市银(yín)行协定存款占(zhàn)总存款的(de)比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定(dìng)协定利率上限后，预(yù)计行(xíng)业资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以限(xiàn)制高(gāo)息(xī)揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活(huó)期存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银(yín)行负债及(jí)经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或(huò)带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进(jìn)一步(bù)调(diào)降的预(yù)期(qī)。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷(dài)款加权(quán)平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存(cún)款市场份额考核(hé)压力使得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年(nián)12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全(quán)社(shè)会(huì)无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银行息差压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带动流动性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是(shì)中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍有下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流(liú)动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行或(huò)有动力主动跟进下(xià)调存(cún)款利(lì)率。长期来(lái)看，有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压(yā)低全(quán)社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一(yī)季(jì)度(dù)货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货(huò)币(bì)政策基(jī)调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体(tǐ)经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前(qián)长端(duān)利(lì)率仍(réng)有下行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针对银(yín)行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动(dòng)性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的银行(xíng)理财产品，具有一(yī)定的(de)超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏(piān)好适(shì)中投资者的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当(dāng)前无(wú)论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博弈(yì)交易下(xià)也可能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避(bì)市(shì)场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数据(jù)的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下(xià)降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一(yī)步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下(xià)，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环(huán)境，需要(yào)我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率(lǜ)高达(dá)20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财(cái)交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀的(de)基金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控能(néng)力的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前(qián)提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资(zī)金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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