5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零(líng)售的关注(zh56是什么意思 56是什么尺码ù)度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投(tóu)资(zī)方(fāng)向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个(gè)股期(qī)权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的(de)现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断在去杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场(56是什么意思 56是什么尺码chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的(de)情(qíng)况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管部(bù)门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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