华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报(bào)告做空印度首富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新(xīn)兴做(zuò)空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的(de)是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新(xīn)投资者那里获(huò)得的资(zī)金(jīn)向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资(zī)产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上次报(bào)告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方面，伊坎企化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准业的同(tóng)行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其交易价格(gé)均低于(yú)各(gè)自的资产净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持(chí)证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息收益率，这(zhè)是(shì)迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部(bù)门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支(zhī)付(fù)，同时(shí)还从(cóng)安(ān)排(pái)IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告(gào)刊登(dēng)的几小时后(hòu)发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的(de)报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相(xiāng)信激进主义是最好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很好地(dì)证明了这(zhè)一点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于(yú)我们的多数控股公司(sī)以及我们投资部门持有(yǒu)的少(shǎo)数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在(zài)我(wǒ)们(men)今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业(yè)的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告(gào)中的(de)说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者(zhě)就兴登堡研究做(zuò)空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页(yè)的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌(diē)下(xià)神坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从(cóng)印度(dù)股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的(de)债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来(lái)头？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务(wù)包括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管理问(wèn)题(tí)、未公开关联交(jiāo)易(yì)、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色(sè)列的(de)救护车急救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为(wèi)完全可以(yǐ)避(bì)免(miǎn)的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值(zhí)一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该(gāi)公司(sī)的市值(zhí)一度(dù)超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬(xún)，当推(tuī)特的股价位于(yú)低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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