值得注意的是，昨夜公布的美国消费者的长期通胀预(yù)期在初意外加(jiā)速至12年高位，达(dá)到(dào)3.2％，消(xiāo)费者信心也(yě)出现(xiàn)恶化，创下六(liù)个月新低，反映出人们对(duì)美国(guó)经济前景的担忧日益加剧。

　　具(jù)体(tǐ)数据(jù)上，美国5月密歇根大学(xué)消(xiāo)费者信心指数(shù)初值57.7，创(chuàng)去年11月以来最低，大幅不及预(yù)期的63，前(qián)值63.5。分项指数方面，现况(kuàng)指数初值64.5，预期67.5，前(qián)值68.2；预(yù)期指数初(chū)值53.4，创下10个月新低(dī)，预期(qī)60.8，前值60.5。

　　市场备受关注的通胀预期方面，1年通(tōng)胀预期初值(zhí)4.5％，预期(qī)4.4％，前值(zhí)4.6％。该(gāi)短期通(tōng)胀预(yù)期较4月略有回(huí)落，但(dàn)远高(gāo)于3月时(shí)3.6％的水平(píng)。5年(nián)通(tōng)胀预期初(chū)值3.2％，预期2.9％，前值3％。

　　据悉，美联(lián)储(chǔ)密切关注长期通胀预期，因(yīn)为该预期可能会自(zì)我实现，并导致通胀居(jū)高不(bù)下。去年(nián)6月，密歇根消费者信心(xīn)的5年通(tōng)胀预期初(chū)值飙涨，一(yī)度(dù)达到3.3％，令市(shì)场认为是长期通胀预期松动(dòng)的表(biǎo)现，在(zài)美(měi)联(lián)储当时决定激(jī)进加息(xī)75个基点中起到了重(zhòng)要作用。美联储主席(xí)鲍威尔在当月的新闻(wén)发布(bù)会上(shàng)表示，通胀预期的回升“相当引人注目”，并(bìng)强调(diào)了美(měi)联储(chǔ)保持长期通胀预(yù)期(qī)稳(wěn)定(dìng)的重要性。

　　大(dà)宗商品整(zhěng)体承压，贵(guì)金属(shǔ)价格回落(luò)

　　本(běn)周三开始，国际黄金(jīn)、白银(yín)期货价格持续下跌，尤其(qí)是(shì)周四，纽约(yuē)银期(qī)货价(jià)格重挫(cuò)5.06％。截至今晨(chén)收盘，纽约期银连跌三日，本周(zhōu)累跌近6.9％，创去年10月(yuè)14日以来最大单(dān)周跌(diē)幅。周五(wǔ)，国(guó)内(nèi)黄金、白银期(qī)货价(jià)格跟随下(xià)跌(diē)，截至收盘(pán)，黄(huáng)金(jīn)期货(huò)主(zhǔ)力(lì)2308合约下跌0.84％，白银期货主(zhǔ)力2306合约大跌5.38％。

　　国投安信期货(huò)投资咨(zī)询部高级分析师丁沛(pèi)舟表示，本周公布的美(měi)国4月CPI及PPI同比(bǐ)增速低于预(yù)期(qī)及前(qián)值，叠加(jiā)美国当周首次申请(qǐng)失业金人数超(chāo)预期抬升，表现不佳(jiā)的数(shù)据使得投资者对美(měi)国经济衰退的忧虑(lǜ)增加。虽然这使得市场避险情(qíng)绪升温(wēn)，但一方面悲(bēi)观(guān)的(de)全球经济预期(qī)对大宗商(shāng)品整体形成压力，另(lìng)一方面，鉴于贵(guì)金(jīn)属价格已行至年内高位(wèi)，其中金价更(gèng)是在历史(shǐ)高位运行，这(zhè)使得贵(guì)金属避(bì)险(xiǎn)配置性价比降(jiàng)低，已不及同(tóng)为避险资产的美元，避险(xiǎn)资金对美元配(pèi)置增加(jiā)，贵金属关注度下降。此外，贵(guì)金(jīn)属的前(qián)期利好因素已被盘面(miàn)充(chōng)分消化，上行(xíng)驱动不(bù)足，使得获利了结压力也明显增加。“多(duō)重(zhòng)利空因素(sù)交织，贵金属价格明显回落。”丁(dīnwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语g)沛舟(zhōu)说。

　　“近期公布的美国4月CPI进一步回(huí)落，但核心CPI依然顽(wán)固，美联(lián)储官员(yuán)接(jiē)连发表鹰派言论(lùn)，表示货币政策发(fā)挥(huī)作用(yòng)和实现通胀目标需要时(shí)间，年内没有降息的理由，扭转了市(shì)场对(duì)美联储可能(néng)很快开始降息的预(yù)期，从(cóng)而推动美元指数反弹，贵(guì)金属(shǔ)黄(huáng)金(jīn)、白银承压下跌。” 新纪元期货(huò)贵(guì)金属分析师程伟(wěi)表示。

　　展望后市，丁沛舟表示，中(zhōng)长期看，贵金属(shǔ)价格仍将维(wéi)持偏强格局。当前国际货(huò)币体系(xì)表现出去美元化的运行趋势，美元在各国国(guó)际(jì)储备(bèi)中(zhōng)的(de)权重下(xià)降，央行为了(le)平衡储(chǔ)备资产配置，黄金(jīn)是重要的选项，这对黄金的(de)实物需求有非(fēi)常积极的推(tuī)动作用。此(cǐ)外，当前全球宏观经济前景(jǐng)不乐观，避险配置(zhì)将增加，这(zhè)也对(duì)贵金属价格形成一(yī)定支撑作用。

　　丁沛舟认为(wèi)，当前美联储与市场(chǎng)就(jiù)年(nián)内美(měi)元(yuán)货币政策预期有较大(dà)分(fēn)歧，但持续相对(duì)高利(lì)率的环境下，美国(guó)的(de)经(jīng)济及(jí)金(jīn)融(róng)领域的压(yā)力(lì)必然逐步(bù)增加，这(zhè)从今(jīn)年美国(guó)银行(xíng)业风险事件上可见一斑。因此，随(suí)着时间推移，美联储与市场预期终将收敛，收敛情况会对贵金属价格产生(shēng)一定影(yǐng)响，需持续关注美联(lián)储(chǔ)货币政策变化(huà)情况。

　　“贵金属(shǔ)未来走势主要受(shòu)美联储货(huò)币政策和避险情绪的(de)影响，当(dāng)前由于美国核(hé)心通胀依然较高，美联储(chǔ)年内降息的预期(qī)下(xià)降，美元(yuán)指数连(lián)续下跌后存在(zài)反(fǎn)弹的要(yào)求，短期将对贵金属带来压力。”程伟分析称。

　　一(yī)德期货贵(guì)金属分(fēn)析师张晨表(biǎo)示，对比2011年美(měi)国主权债务危机(jī)时期(qī)的各环节(jié)重(zhòng)要时间节(jié)点，在当前距离可能(néng)最早将于6月初到来的(de)“大限(xiàn)日”仅(jǐn)半月(yuè)有余的有限时间里，两(liǎng)党谈判仍处(chù)于僵持阶(jiē)段(duàn)，一旦谈判至5月最(zuì)后一(yī)周前仍(réng)未能取得进展，进而(ér)重(zhòng)演2011年无法在截止日前形成正式法案进而导致评(píng)级下调情形出(chū)现，将会对市场形成较大冲击。而(ér)在此之前，避(bì)险情绪升温可能令美(měi)债、美元(yuán)和黄金(jīn)表现(xiàn)强于其(qí)他(tā)资产。

　　白银重挫超5％

　　相(xiāng)较于黄金，白银跌幅更大(dà)。丁沛舟表示，白银较(jiào)黄金(jīn)工业(yè)属性更(gèng)强，因(yīn)此其对(duì)经济衰退预期更为敏(mǐn)感(gǎn)，价格(gé)弹性高于黄金。

　　华(huá)泰(tài)期货(huò)贵金属研究员师(shī)橙(chéng)表(biǎo)示，此前国内经济数据并(bìng)不十(shí)分乐观，近日公(gōng)布的(de)与通胀相关的数据同样(yàng)不理想(xiǎng)，这激发了市场(chǎng)再(zài)度对(duì)经济展望担(dān)忧(yōu)的交易(yì)动机，而在此过程中，白银以及(jí)铜等(děng)此(cǐ)前相对高位的品种(zhǒng)受到“狙(jū)击”。“白银工业属性(xìng)相(xiāng)较于黄金(jīn)更强(qiáng)，且(qiě)价格弹性也更大，因此，在工业品(pǐn)表(biǎo)现疲弱的情况下，白银价格受到的拖累(lèi)更为显著。”师橙说。

　　在师橙看来(lái)，当下市场对于(yú)宏观经(jīng)济展望(wàng)相对悲观，引发工业品回落，白银在此过程(chéng)中也(yě)并(bìng)未能幸免，但是就大方(fāng)向而(ér)言，白银仍(réng)将(jiāng)逐步趋同于(yú)黄(huáng)金走势。而美联储目前在5月完成25个基点加(jiā)息后，大概率将会逐渐(jiàn)暂(zàn)停(tíng)加息动作，货币政(zhèng)策(cè)趋(qū)宽乃至降息的预期会逐步增强，叠加目前(qián)市(shì)场对于未来经(jīng)济展(zhǎn)望存在(zài)较大担忧，在这样的背景下(xià)，黄金(jīn)仍值得配置。而白银(yín)价格虽然可能会由于工(gōng)业品相对疲弱而呈现(xiàn)弱于黄(huáng)金(jīn)的格局，但整体而言(yán)，呈现出持(chí)续大幅走弱(ruò)的概率并不大。后市需要(yào)关注美联储货币政策拐点何时出现、海外银行业(yè)风险事件是(shì)否会持续发(fā)酵。同时，国(guó)内工业品(pǐn)在价格大幅走低后，是否(fǒu)会激发下游补(bǔ)库意愿，倘若(ruò)下游(yóu)买(mǎi)兴因(yīn)价跌而被(bèi)提振，那么对于(yú)白银而言也是相对有利的(de)因素。

　　“当前(qián)白银供需缺口扩大，且显性库存处(chù)于低位，基(jī)本(běn)面偏紧格局使得白银在(zài)上(shàng)涨(zhǎng)阶段动能将(jiāng)强于黄金(jīn)。”丁沛舟表示。

　　“对于白银来说，除(chú)了美元指数以外，还需关注国内经济数据(jù)的好坏，包括下周即将(jiāng)公布的4月(yuè)固定资产投资、工业增加(jiā)值和消费品零售。”程伟说。（本文有删减）

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