今年A股市(shì)场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了(le)发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期(qī)对(duì)于(yú)基金的发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主题系列(liè)指数有助于(yú)资(zī)本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做(zuò)强(qiáng)做(zuò)优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资(zī)价值(zhí)促(cù)进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度(dù)拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全(quán)市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各(gè)类因素(sù)做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石(shí)”“基(jī)本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能(néng)力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司(sī)质量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基金经(jīng)理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或(huò)回购(gòu)总(zǒng)额占总(zǒng)市(shì)值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央(yāng)企(qǐ)估寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募(mù)集(jí)规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三(sān)家(jiā)基金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数(shù)投资部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突(tū)出：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具(jù)备较(jiào)高的长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的(de)对(duì)外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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