衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包(bāo)括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私人库存(cún)投(tóu)资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国(guó)经济最(zuì)大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个(gè)季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储(chǔ)高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度(dù)年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物价(jià辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和(hé)救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并(bìng)频(pín)繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的(de)许可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了(le)该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴(bā)林的(de)第(dì)五舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国(guó)际水(shuǐ)域(yù)时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的(de)俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答(dá)了(le)从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克(kè)兰(lán)总统(tǒng)。这是一(yī)次(cì)友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰人民的(de)背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确(què)性。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的(de)言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联(lián)储官(guān)员同他人的私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外(wài)界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言论可(kě)能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布(bù)的视频(pín)，两人曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得(dé)可(kě)疑，但(dàn)没有在对(duì)话(huà)中直接问他们是(shì)不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基(jī)本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层(céng)面不确(què)定性

　　近日来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延(yán)下，国(guó)内外(wài)油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出现(xiàn)大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏(hóng)观(guān)风(fēng)险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明显，也(yě)使(shǐ)得(dé)内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较(jiào)大压(yā)力，从(cóng)而推动本周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融属性(xìng)最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再次升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再(zài)度承压(yā)。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的(de)临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或(huò)显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表(biǎo)现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国(guó)消(xiāo)费(fèi)者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行业(yè)危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会(huì)议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资(zī辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话)者也高度(dù)关注美联(lián)储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这是投资者需(xū)要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储(chǔ)即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英(yīng)国央行也将维(wéi)持(chí)加息政(zhèng)策，因(yīn)此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来的(de)五一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计(jì)对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏(hóng)观(guān)情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董超(chāo)也(yě)表示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月(yuè)份(fèn)油价上(shàng)下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从(cóng)供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及(jí)基(jī)本(běn)面风险波动的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的(de)担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油(yóu)价(jià)处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期(qī)来看油价(jià)或继(jì)续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看(kàn)，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油(yóu)降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东(dōng)出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收(shōu)紧(jǐn)也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格(gé)的影(yǐng)响，不(bù)过基本面差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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