今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之(zhī)下(xià)，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金(jīn)经理关注(zhù)，而(ér)公募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开了(le)基金经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回(huí)报基金，一(yī)季度(dù)主要投资(zī)在(zài)人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业(yè)绩最领先的(de)主动权益(yì)基金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就(jiù)在一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能(néng)板块的带动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回(huí)报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强(qiáng)的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)，最新观点备(bèi)受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷开展结(jié)合自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在(zài)股价(jià)飞涨的(de)背后，是相关(guān)公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极回报基金一季度主要(yào)投资(zī)在人工智(zhì)能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的(de)持仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基(jī)金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺(nuò)安积(jī)极回报并没(méi)有保(bǎo)持(chí)去(qù)年底的高仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季报(bào)中写道(dào)，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一季度(dù)都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯片产业(yè)下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产(chǎn)业端(duān)一季度库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块(kuài)持续(xù)拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案(àn)对(duì)我国(guó)晶圆厂极(jí)限施(shī)压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的(de)配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然(rán)美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率却取得(dé)了(le)突飞猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶(jīng)圆(yuán)扩(kuò)产处(chù)于(yú)下行周期的(de)大背(bèi)景下(xià)，国产替(tì)代进程加(jiā)速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可(kě)能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的(de)规(guī)模也(yě)出(chū)现(xiàn)迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主动权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报去(qù)年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极回报基金的(de)话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基(jī)金(jīn)在一(yī)季度规(guī)模(mó)均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积(jī)极(jí)回报之外(wài)，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模(mó)也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿(yì)的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导(dǎo)体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要(yào)对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润(rùn)基金一(yī)季度新进了海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于(yú)设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安(ān)检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关系活动(dòng)记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了(le)很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和人工智(zhì)能领域提(tí)提供(gōng)以芯片(piàn)为(wèi)基(jī)础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年(nián)以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个(gè)多亿(yì)，直(zhí)接买进第七(qī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合润前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的(de)另外一只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投(tóu)资(zī)性(xìng)价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持(chí)了(le)计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年(nián)弱市环(huán)境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基(jī)金(jīn)朱(zhū)红裕(yù)成为(wèi)市(shì)场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一季报的(de)披露揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金(jīn)股票(piào)市值占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据(jù)显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股(gǔ)票市值(zhí)占(zhàn)基金净值比例(lì)分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等(děng)。前十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息(xī)网络、安(ān)琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写(xiě)道，一季(jì)度(dù)初期(qī)，我(wǒ)们基于对(duì)经济(jì)复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复(fù)苏敏感度相对较高的部(bù)分(fēn)制造(zào)业，增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行(维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架xíng)业(yè)，同时，我们(men)亦在一季度(dù)末期逐步逢(féng)低增持了港股(gǔ)中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益(yì)，但市场的博(bó)弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的(de)预期，导致对部(bù)分行业的定价(jià)出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野(yě)，逆(nì)势而行(xíng)。

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