AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的(de)目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的(de)是，不仅不(bù)少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派(pài)，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大(dà)派(pài)别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分(fēn)内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依(yī)然处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化的重要(yào)性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基(jī)金公司(sī)积(jī)极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智(zhì)能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言能(néng)力(lì)，致力(lì)于创新投(tóu)资(zī)者关(guān)系(xì)管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素(sù)。另外(wài)，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的(de)重仓(cāng)股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生(shēng)活(huó)在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模(mó)式(shì)转变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于(yú)全要素(sù)生产率的(de)提(t无法企及是什么意思，不可企及是什么意思í)升(shēng)，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资(zī)部总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极(jí)大受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和(hé)产(chǎn)业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去(qù)年三(sān)季度(dù)半导体(tǐ)及(jí)医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对无法企及是什么意思，不可企及是什么意思(duì)能源(yuán)板块机会(huì)的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力(lì)在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还(hái)是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年(nián)初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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