在华尔(ěr)街(jiē)经济学家和央(yāng)行官(guān)员争论美国经济(jì)是否以(yǐ)及何时会陷入衰(shuāi)退之际(jì)，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选(xuǎn)股(gǔ)人士将资(zī)金(jīn)从(cóng)银(yín)行等对经济敏感的(de)股票中撤出，转而投资公用(yòng)事业和基本消费(fèi)品等在(zài)经济低迷时期被视(shì)为具有(yǒu)弹(dàn)性的股票。

　　美(měi)国银行汇编(biān)的数(shù)据显示，同时做多和(hé)做(zuò)空(kōng)的对冲基金(jīn)已将其周(zhōu)期(qī)性股票(piào)与防(fáng)御性股票(piào)的(de)比例降至至少2012年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)低水平。对于只做多的(de)基金经理来说，他们(men)对(duì)周期性公司(这些公(gōng)司的(de)命运取决(jué)于(yú)商业周期(qī)的(de)起伏)的相(xiāng)对(duì)敞口接近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动投资领域的悲观情绪(xù)仍(réng)在加剧(jù)，尽(jǐn)管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的(de)市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首(shǒu)的(de)美(měi)国银行策略师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年(nián)式(shì)的衰退做好了(le)准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的(de)比例降至近10年(nián)低点

　　最近对防(fáng)御股的偏(piān)好与去年不同，当时(shí)对衰退的(de)担忧蔓延(yán)，主动(dòng)型(xíng)基金紧紧抓(zhuā)住(zhù)周期股。这一立场表明，人(rén)们(men)相信美联(lián)储有能力通(tōng)过(guò)积极的抗通(tōng)胀行动实现软着陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据(jù)进一步(bù)证明，专(zhuān)业人士持(chí)续看空股市。在(zài)美国银行4月份对(duì)基金经(jīng)理(lǐ)的最新调查(chá)中，现金持有(yǒu)量保持在较(jiào)高水平，相对(duì)于股票，债券比(bǐ)2009年以(yǐ)来的任何时候(hòu)都更受青睐(lài)。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在(zài)市场开始逃离时，一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗只做多的基(jī)金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意(yì)的是，选(xuǎn)股者的谨(jǐn)慎态度与基(jī)于图表信号配(pèi)置(zhì)资(zī)产的计算机(jī)驱动策略形成了(le)鲜明(míng)对比。由于股(gǔ)市稳步(bù)上涨和市(shì)场波动性(xìng)下降，趋(qū)势追踪基金和波动性目标基金等系统性(x一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗ìng)资(zī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)公司近几个月增加了股(gǔ)票持有量。

　　德意(yì)志银行的投资者仓位模型最能说明这(zhè)种分歧(qí)立场(chǎng)。德意志银行称(chēng)，量化(huà)基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量投资者(zhě)的敞(chǎng)口(kǒu)已降(jiàng)至一年区(qū)间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感的量(liàng)化(huà)投资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价上涨(zhǎng)时(shí)买入股票。看空者(zhě)还警(jǐng)告称，持续数月的股市反弹是(shì)不可(kě)持续的。由于标普500指数几次(cì)突破4200点的尝(cháng)试都以失败告终，缺乏动能可能会(huì)限制(zhì)量化基金的需(xū)求(qiú)。另(lìng)一方面(miàn)，新一轮的抛(pāo)售可(kě)能会促使量(liàng)化基(jī)金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和企业财报也提振股市(shì)。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩超出预(yù)期，但目(mù一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗)前来(lái)看，这还不足(zú)以让(ràng)美(měi)国企业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联(lián)储官员(yuán)也预测(cè)今年晚些(xiē)时候会(huì)出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地(dì)为经济衰退做准备而采取防御措施，最终可能会(huì)付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的(de)行业往往在衰退前的(de)6个月(yuè)内表现优异。直(zhí)到真正的(de)经济衰(shuāi)退到(dào)来，防御性股票才开始大(dà)放(fàng)异彩，尽管(guǎn)它(tā)们(men)的领(lǐng)先地位通常会在下行周(zhōu)期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家预计(jì)，美国经(jīng)济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗