财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距(jù)离瑞士政府(fǔ)撮合(hé)瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个重(zhòng)要(yào)问题终于(yú)尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的(de)赔付。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决(jué)定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称，由11家买方机(jī)构、卖方银(yín)行和做市商组成的委(wěi)员会一致投票通过了上述决(jué)议(yì)。值得一提(tí)的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票(piào)的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个(gè)问题的(de)市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据(jù)的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信(xìn)英镑(bàng)次级债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定(dìng)，并没(méi)有发生“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债券文(wén)件中的排名条(tiáo)款和担保(bǎo)条件，次级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券(quàn)的(de)优先债权(quán)人。同时在(zài)2014年的(de)文件中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三(sān)的(de)文(wén)件(jiàn利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗)中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券(quàn)是否构成(chéng)借款(kuǎn)资(zī)金做出任何(hé)决定。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的紧急(jí)交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发(fā)了大量此(cǐ)类(lèi)债券持有人的诉讼(sòng)。一些投(tóu)机者(zhě)也在(zài)市(s利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗hì)场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金(jīn)融(róng)衍生(shēng)品，信贷违(wéi)约掉期的作用是在信贷事件（违(wéi)约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参(cān)考(kǎo)资产的面值(zhí)减去(qù)违约后(hòu)的市场(chǎng)价值。各(gè)个区域的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责决定(dìng)在这个地区是(shì)否发生了信贷衍生品合约中定(dìng)义的信贷(dài)事件。

　　根(gēn)据存管信(xìn)托和清算公司(sī)（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信集团(tuán)债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名(míng)义(yì)总量超过190亿(yì)美元，不过(guò)DTCC的数据(jù)并未(wèi)区分(fēn)优先级(jí)债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新(xīn)评估。在本周二提(tí)交(jiāo)给美(měi)国SEC的(de)监管文(wén)件中，瑞银(yín)表示紧急接(jiē)手瑞信预计将造(zào)成(chéng)170亿美元的(de)损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支出。不过这(zhè)部分的(de)损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产的价格(gé)（30亿(yì)瑞郎）远远低利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开始评估瑞信的状况，并在(zài)今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在(zài)瑞士(shì)政府(fǔ)的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞(ruì)银集团的董事会，同时在(zài)“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营。

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