在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如何(hé)看待？行业(yè)去库(kù)存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨(jù)头(tóu)国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层(céng)对中国(guó)基(jī)金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压(yā)力(lì)已(yǐ)并不明显。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库(kù)存(cún)动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计(jì)将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心(xīn)原材(cái)料，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国(guó)业务(wù)板块(kuài)总裁(cái)王(wáng)启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在(zài)此前30天(tiān)内，价(jià)格(gé)共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季(jì)度(dù)是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季(jì)度将迎来大规(guī)模交付，而储能大(dà)规模交付(fù)会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发(fā)生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁德(dé)时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价(jià)格(gé)之后，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会(huì)趋(qū)于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地(dì)年产20万吨高端(duān)正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)等多个项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一(yī)季(jì)报显示，其截至(zhì)报(bào)告期末其(qí)存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货(huò)占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况看，国(guó)轩高科(kē)存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料(liào)有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在下降。其中宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其(qí)存(cún)货金额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低(dī)库存，电(diàn)池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化需(xū)要(yào)一个月时(shí)间，库(kù)存周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为(wèi)一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加速(sù)全(quán)球化步伐(fá)，收(shōu)购博(bó)世集团的德(dé)国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望(wàng中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大)接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池(chí)厂商出(chū)货(huò)增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同这(zhè)一(yī)观点。他预计，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计会高于动力电(diàn)池(chí)，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会(huì)在(zài)下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今(jīn)年中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大一季度处于招标阶段，自二中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的(de)空间比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)上升(shēng)空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供应量的(de)领域(yù)，不存在(zài)需求疲软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节(jié)，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到(dào)了第(dì)二(èr)季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在(zài)一季(jì)度，真正出货是在二季(jì)度以(yǐ)后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求(qiú)。此外(wài)，海外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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