本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不(bù)论是(shì)收入增速还(hái)是估(gū)值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)、研发(fā)和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整(zhěng)体解决方案能力的(de)高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的核(hé)心环节，目的是(shì)将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子(zi)电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司(sī)未来业绩压力(l杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译ì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一(yī)家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体产品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支(zhī)持(chí)客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大(dà)太快，折(zhé)旧(jiù)研发(fā)投入初期(qī)非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的(de)染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(há杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译o)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一(yī)半都不到(dào)，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独(dú)立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身技(jì)术(shù)含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务(wù)及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服务主要(yào)系(xì)为电网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能手机(jī)、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯片及模组的研(yán)发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套射频前(qián)端(duān)芯片设计(jì)能(néng)力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无(wú)线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同(tóng)行(xíng)业(yè)公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新技(jì)术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要包(bāo)括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合运营服务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综(zōng)合(hé)解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务(wù)及(jí)技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品的(de)综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获(huò)得购销差价(jià)或(huò)服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频(pín)会员和其他通用(yòng)流量，业(yè)绩过去(qù)几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越(yuè)差(chà)，且互联网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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