本轮新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企(qǐ)业(yè)，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃(lā)圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名(míng)企(qǐ)业合(hé)作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行业(yè)需(xū)求大幅下(xià)滑(huá)，公司(sī)选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是(shì)必(bì)然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域(yù)的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服(fú)务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院(yuàn)，业(yè)绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那(nà)一档(dàng)，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个(gè)国企(qǐ)医院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是(shì)估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产品的(de)设计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技(jì)术(shù)产业(yè)化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高(gāo)新(xīn)技(jì)术企业。高精密225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的(de)核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的(de)下一(yī)道(dào)工序，是(shì)锂电池(chí)生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心(xīn)环节(jié)，目的是(shì)将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且(qiě)公司(sī)只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提(tí)供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商(shāng)。中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模(mó)组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输等(děng)领域(yù)的半导(dǎo)体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研(yán)发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期(qī)非常高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的公(gōng)司(sī)大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还有可能(néng)面临(lín)同(tóng)业(yè)竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分(fēn)散染(rǎn)料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤(dí)纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色(sè)和(hé)印花，经分散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续(xù)独(dú)立经(jīng)营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车(chē)行(xíng)业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业(yè)前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程技术服务及(jí)地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要(yào)系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设(shè)计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的(de)国(guó)家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为(wèi)智能手机(jī)、物(wù)联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片设(shè)计能力和(hé)集(jí)成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无(wú)线通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)模组公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩(kuò)大(dà)，主要是(shì)大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发(fā)下(xià)，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样，估(gū)值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空预(yù)警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南(nán)湖(hú)已成(chéng)为我国(guó)防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷(léi)达企(qǐ)业，21年后(hòu)业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不(bù)透(tòu)明度(dù)极高(gāo)的军工企业(yè)，实在(zài)无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服(fú)务提供(gōng)商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合解(jiě)决(jué)方案及云(yún)终端解决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)卖(mài)视频会员和其他(tā)通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年(nián)看起来不错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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