30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低(dī)价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资金开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落(luò)，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超(chā双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义o)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的(de)可(kě)转债(zhài)没有出现正股和(hé)转债退市的历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面(miàn)值退(tuì)市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第(dì)2只打破(pò)历(lì)史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低(dī)价(jià)转债(zhài)，而(ér)一年前(qián)市(shì)场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度没(méi)有转债价格低于(yú)100元(yuán)。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略点(diǎn)评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲量明(míng)显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱在双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义方(fāng)向上(shàng)不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷(lěng)热(rè)不匀再(zài)现，居(jū)民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新(xīn)增创(chuàng)历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复→全A非金融(róng)企(qǐ)业盈利全(quán)年或(huò)拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提(tí)升(shēng)政(zhèng)策加码“恢(huī)复(fù)和扩大(dà)需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示(shì)，后续来(lái)看市场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外(wài)需(xū)，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流(liú)动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对市(shì)场均是呵护而(ér)非压(yā)力；海外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市(shì)场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交易性的波动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压(yā)力不大下市场(chǎng)无大(dà)风险(xiǎn)，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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