衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数(shù)据(jù)显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有(yǒu)消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库(kù)存投资和住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人(rén)库存(cún)投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为(wèi)连续(xù)第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速(sù)大(dà)幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视(shì)和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上(shàng)述的不明船(chuán)只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的(de)一名发言人美(měi)东(dōng)时(shí)间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发(fā)言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作(zuò)的(de)尊重，美联(lián)储(chǔ)不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通科兴是美国的还是中国的常受到投资者和(hé)商界人士(shì)的密切关注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的(de)人(rén)掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客(kè)和他们(men)通话，而(ér)且通常将将通话(huà)视(shì)频公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家(jiā)的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波(bō)罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在(zài)对话(huà)中直接问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国(guó)内(nèi)外油(yóu)价(jià)出(chū)现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是(sh科兴是美国的还是中国的ì)由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高(gāo)涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工(gōng)分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联储(chǔ)加息(xī)会(huì)议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报(bào)和股价(jià)表现或(huò)显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近(jìn)期主导原(yuán)油(yóu)市(shì)场走势(shì)的(de)宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风(fēng)险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美(měi)联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)成为(wèi)影(yǐng)响整个金融(róng)市(shì)场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基(jī)于(yú)当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来(lái)的(de)五一(yī)长假和美(měi)国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会(huì)改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快(kuài)到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期(qī)原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即将维持(chí)区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全(quán)球经济面(miàn)临(lín)衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是(shì)受到(dào)油价(jià)影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃(rán)料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下(xià)滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货(huò)延期(qī)，目前5月的(de)装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由(yóu)于开(kāi)斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高(gāo)、低燃(rán)料(liào)油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分(fēn)，具体(tǐ)来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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